鹏华基金刘太阳：建议出台政策支持地方债ETF发展

　　“地方政府债作为公募一类创新产品，一方面顺应政策导向，有利于促进地方政府债市场化发行，丰富投资者类型，另一方面为广大机构及个人投资者提供了一类信用风险较低、收益率相对较高的配置工具。”公募债券投资部总经理刘太阳7月20日在2019年中国资产管理年会上表示。

　　刘太阳表示，截至7月18日，中国公募基金市场正式运作的地方债ETF产品仅有1只——海富通上证10年期地方政府债ETF。目前市场还有一只正在发行的地方债ETF——鹏华中证5年期地方债ETF，该产品是鹏华基金尝试开发的首只以地方政府债为投资标的的ETF创新产品，也是市场首只基于5年期地方政府债的ETF产品。

　　刘太阳还介绍，除上述产品外，鹏华基金还上报了中证3年期地方政府债ETF。虽然目前地方政府债ETF存量产品不多，但是由于地方政府债发展空间巨大，业内各家也都在积极上报地方债ETF，目前正在申报中的产品也有7只(其中4只区域型地方债ETF)。

　　自去年地方债ETF问世以来，就受到市场的密切关注。刘太阳分析称，地方债ETF受到市场关注，主要有以下几个原因：

　　1)地方债作为国内最大的债券类别，市场容量大且发展迅速，目前存量规模达到20.2万亿，预计在未来几年还将保持每年3到4万亿的增长。

　　2)地方债信用风险低，但收益率又高于国债，对于风险偏好较低的投资者有着较好的投资价值。

　　3)参考海外市场经验，工具型产品具备广阔的发展空间，地方债ETF为投资者提供了投资地方政府债的便捷途径。

　　4)债券ETF具备指数基金运作透明、费率低的特点，投资者还可以像买卖上市交易的股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF实物申赎的模式有利于客户将持仓一篮子债券转化为单一ETF份额以便于集中管理资产。

　　“作为场内交易的产品，二级市场流动性为地方债ETF提供了重要的附加价值。”刘太阳表示，“但是我们也注意到，目前现存的地方政府债ETF产品在场内交易市场的流动性仍有待提高，这对ETF产品的功能发挥形成一定制约。”

　　鉴于此，鹏华基金在产品开发过程中与监管层、交易所、做市商等机构积极沟通，在改善地方政府债ETF流动性、提高交投便利性方面提出了相关建议，例如尽快推动地方债ETF实现可，提高个人及机构投资者参与地方债及地方债ETF投资的积极性，丰富投资者群体等等。

　　“尽管目前地方债ETF发展还面临着诸多问题，但是从政策层面可以看到利好的空间已经打开。可以预见，一系列配套支持政策措施将逐步落地，借助政策红利，地方债ETF将会成为国内非常重要的投资品种。”刘太阳称。