手握1380亿现金 融创中国下半年无拿地指标

　　上半年，实现收入768.4亿元，同比增长64.9%；净利102.9亿元，同比增长61.7%；毛利193.5亿元，同比增长67.88%；毛进一步提升至25.2%，同比提升了0.5个百分点。

　　期内，融创实现销售金额2141.6亿元，同比增长11.8%。截至2019年6月底，融创现金余额达1380亿元，相较2018年底增长了14.8%，覆盖一年内到期有息负债超1.1倍，覆盖下半年到期有息负债超3.1倍。

　　融创中国的创始人孙宏斌是经历过人生的大起大落的。

　　从顺驰到融创，从偏居一隅的小开发商崛起为布局全国的龙头发展商，孙宏斌对行业的风险的把控和机会的把握必然有着更强于同行的认识。

　　孙宏斌曾经不止一次说过，要“小心拿地”“停止拿地”，他一直在警示风险，但很少有人当真——过去几年，融创中国正是凭借着擅用杠杆擅长冲进TOP5阵营的。

　　在并购市场上所向披靡，融创的土地成本足够让其他开发商艳羡。

　　2019年上半年，融创的平均土地成本仅为4307元/平方米，2018年、2017年同期分别是3620元/平方米、5800元/平方米。

　　融创的布局几乎集中于一二线，它目前的土地储备约2.13亿平方米，其中超过83%位于一二线城市。

　　与其土地布局相似的万科、中海，同期的土地成本分别为均价6900元/平方米、超过10000元/平方米，融创远低于他们。

　　在2019年年中会上，孙宏斌又说了，“停止拿地”。这一次他或许是对的。

　　从融创的拿地动作中也可见端倪。今年以来，它被人记住的并购是：和泛海125亿的交易，收入了京沪两宗地块；和67亿的交易，接盘了20余宗土地。

　　无论是体量或是金额，这两笔交易和过去数年融创的凶狠进击都不可同日而语。今年上半年，它拿地也开始冷静了，孙宏斌在2019年年中业绩会上说，从4月以后，融创就基本不拿地了。

　　孙宏斌还说，“下半年基本没有指标，除非是特别好的地，拿地基本是停止的”。

　　第一阵营的房企中，中海、华润和万科还在逆周期拿地。虽然他们也说，要敬畏市场、审时度势，但像融创如此旗帜鲜明地表达观点，其他TOP级别房企不曾出现过。

　　融创过去在资金的安排上向来要比其他房企更加激进，不过房企融资，已经开始关闸了。

　　孙宏斌指出，融资的收紧是史无前例的，这次是从融资端切入的调控。“在这种逻辑下，预计下半年不只是对企业拿地有影响。当前的政策收紧将会是一种常态化的控制，对于销售端来说会有很大的影响，同时，这也将对土地市场造成非常大的压力。”

　　未来的房地产行业，对稳健增长的房企是更加有优势的。融创深谙这一点，也将“降负债”作为了长期的目标。

　　融创的资金面在今年上半年有所改善，其手握的现金余额为1380亿元，较上年末增加15%；现金余额覆盖一年内到期之有息负债超过3.1倍，公司流动性较为宽松。

　　融资不易意味着高增长不可能一直持续。因而，融创对排名也变得佛系。年初的2018年业绩发布会上，孙宏斌觉得，第四名挺好。“前面的我们追不上，后面的也追不上我们。”