大类资产，债券市场，股票公开市场，歌斐资产

歌斐资产作为国内资本投资行业的领导者，其动态的更新一直备受投资者的关注。这不，歌斐资产前两天出路的第三季度资产配置策略报告，便引起了投资者们的热烈讨论。当然小编也是参与讨论的一员，并在讨论之余对该项策略报告进行了整理，主要包含了投资者们最关心的大类资产、债券市场以及股票公开市场三个投资方向，一起来看看吧。

大类资产：风险偏好的回升将更加利好股票市场

1. 国内分析：短期内金融态势将维持宽松态势，国际贸易摩擦缓和以及联储降息将有利于提高风险偏好，股市大概率呈现整党走高态势。长期来看，股市的回报也将高于债市，并且横向纵向比较仍然较为便宜，结构性改善有利于企业盈利改善，具有较高的战略配置价值

2. 海外分析：主要央行陆续表态将要降息，推升市场风险偏好，美股估值偏贵，未来盈利不及预期的风险将会形成美股上涨的阻力；而在美元流动性宽松的情况下，新兴市场股市将迎来较好的表现。

债券市场：捕捉债券市场中结构性投资机会

1.利率债

目前国债、政策性金融债以及地方政府债发行供不应求。美国降息预期升温，中美利差走阔，外资持续加仓我国债券。货币市场利率有望维持低位水平，在国内期限利差较高、中美长债利差走阔的背景下，我国债市长端利率仍有下行空间。

2.信用债

信用债收益率下行，信用分化加剧 ，警惕地产企业融资受限，城投债配置价值提升 。

3.可转债

可转债配置价值依然凸显，在经济企稳反弹之际将跟随股市反弹。需开展深度行研尽早布局TMT、光伏、汽车、食品、医药，待脱虚向实回归捕获配置机会。

股票市场：方向将呈现震荡上行格局，风格保持均衡

总体展望：

上半年情绪修复行情已经结束，继续上升即进入估值扩张阶段。基于对货币和监管政策的认知，股市将难以出现快牛，方向上呈现震荡上行态势。行业方面相对二季度更看好金融和医药。

风格：

未来，流动性和增长将保持在荣枯线附近，均处于相对均衡水平。本次周期下行主要被结构性改革因素所抵消，6月份以来大盘价值屡创新高，市场对大盘股相对偏乐观，中小/成长风格相对大盘价值依然偏低估。

以上便是歌斐资产在大类资产、债券市场以及股票公开市场三个投资方向做出的资产配置策略，小编回想之前歌斐资产给出的第一季度策略报告，发现歌斐资产在策略报告的分析与制作上，主要按照从大环境到各细节类型的顺序来做出分析，并最终得出结论。而且在歌斐资产接下来的投资动作中，均可以看到歌斐资产对策略的施行和微调。各位读者可保持对歌斐资产的关注，来验证小编的说法，也可以从歌斐资产的投资策略和实际的投资动作中学习歌斐资产的思维和逻辑，在行业领头羊的投资策略中，成长为一个资深的投资人。