研报一致看好的白马股 竟成黑天鹅！这些分析师

　　自由落体，脸先着地。

　　这两天，不少“浓眉大眼”机构钟爱的白马股集体上演倒栽葱，最惨的股价已累计跌掉近20%！

　　龙虎榜上，机构席位蜂拥而出，你踩我踏鼻青脸肿。另一边，前不久还频发研报连篇唱好的券商分析师们，也在大型打脸现场面红耳赤。

　　为啥前后最短间隔还不到一个月，券商研报和上市公司业绩预告的落差会那么大？到底是分析师看走了眼，还是上市公司正处于“黎明前的黑暗”？要是分析师依然长期看好，这个“长期”又会有多长呢？

　　和喜欢标榜“不惧波动能拿三五年”的机构不同，小散们对两天波动掉十几个点还是有些“肉痛”的。那咱们以后在看研报时，又该在哪些方面多长个心眼呢？

　　1，“虚话太多”应当心

　　由18家机构预测的2019年净利润中值是4.33亿元，而公司预告的前三季度业绩上限只有3000万元，竟比半年报8560万元的净利润还减少了5000多万元，四维图新在披露令机构大跌眼镜的三季报业绩预告后，股价随即就打了八五折。

　　这两天，类似的公司还有不少，除个别是因单季业绩增速下滑(但前三季累计还是增长的)遭机构抛售外，绝大多数的前三季业绩增速都已落入负值区间，有些甚至还预亏了。

　　而且，越是机构扎堆，股价砸起来就越狠。如这两天跌幅近19%的汉得信息，机构可能在15日的一字跌停里没跑多少，在16日倾泻而出：

　　回看四维图新，作为“无人驾驶”的热门标的，仅在9月份，就有8份来自主流券商的研报看多，给的评级都是“买入”、“跑赢行业”、“增持”。

　　而根据公司这两天发的三季报预告，预计第三季度亏损5560万元至6560万元，上年同期是盈利5597.04万元。

　　公司很实在，将业绩下滑归为几大原因：一是，利润率较高的地图编译及芯片业务收入下降；二是，报告期内，商用车车联网业务收入显著增加，但利润率较低；三是，报告期内，参股公司的亏损扩大，降低了投资收益，也对利润产生负面影响。

　　那么，此前看好该公司的机构又是怎么说的呢？如，有研报认为“公司近一个月连续斩获多个重量级订单，通过多个战略合作协议持续扩大产业朋友圈和影响力，充分体现了产业领头羊的地位和实力。”有研报称“十分看好公司打造‘智能汽车大脑’的战略愿景以及行业竞争实力。”

　　至于“朋友圈”有多大含金量、重量级订单的利润率有多高、战略愿景以及行业竞争实力如何变现，研报中就缺乏扎实充分的论证了。深度不够，数据不全，就靠虚话来凑，此种研报给出的盈利预测能有几分可信度，就要看“运气”了。

　　类似情况又如汉得信息，公司预计前三季度净利润为8117万元至8517万元，同比降67.18%至65.56%；其中，预计第三季度亏损8300万元至8700万元，而去年同期则为盈利9230万元。

　　其实，根据汉得信息的半年报，公司已显露出盈利增速放缓的迹象。但当时，仍有多家券商的研报认为，虽然上半年公司传统ERP业务收入增长放缓，但依然看好公司扩充完善自主研发产品以及与百度合作的前景，给予“买入”“增持”评级。如今被猛烈打脸，岂能说毫无预兆。

　　再看第三季度预亏2亿元以上的景峰医药，其业绩受行业政策影响早已是显性风险。但自2018年6月至今，广证恒生一直都是该公司的忠实“粉丝”，即使受到带量采购政策影响，公司上半年业绩已同比滑坡，但该机构仍然维持“强烈推荐”评级，表示“短期业绩承压不改长期发展前景”。

　　这个“长期”会有多长？其间又要经历多少波折起伏、艰难险阻，分析师心里有谱没谱？投资者心里有底没底？

　　2，“众口一词”要小心

　　还有一个值得注意的现象，在三季报业绩预告让人大跌眼镜的公司中，不少曾被机构扎堆调研，扎堆看好。