恒指9月或继续筑底

　　香港8月下跌超过2000点，上方阻力较大，下方也呈现一定支撑。外围利空效应有所弱化，但市场整体气氛仍偏保守，短期将维持弱势震荡格局。

　　尽管近期港股大市气氛不佳，但医药及消费板块走出逆市上涨行情。医药蓝筹股上周涨逾7%，创反弹高位至12.16港元。啤酒股上周股价也呈现突破态势，8月累计升幅超过20%。体育用品股上周股价持续创出新高，年初以来涨幅约74%。不过，同为大消费板块，汽车股走势则显著落后，部分标的个股出现反弹，如上周五大涨近6%，但其年初以来仍下跌近20%。石油板块上周五也出现超跌反弹，中期带来一定提振，如、单日涨幅分别超5%及4%。此外，香港本地地产股、公用股走势持续疲弱，四大H股业绩出炉后股价表现平淡，腾讯、汇丰、友邦等权重股低位徘徊，均限制了大市反弹空间。

　　全球主要市场8月大多出现下跌，港股全月跌幅居前。9月恒指重心仍有进一步下探的可能，需继续留意全球经济增长状况。9月美联储或有降息动作，若中国央行及其它央行有跟进的宽松举措，预计将在一定程度上改善市场风险偏好。不过短期维持谨慎态度，港股9月或展开筑底行情。

　　恒指牛熊证方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证合共约865万港元资金，资金进出规模偏低；恒指熊证则累计约5548万港元资金净流入，近3个交易日净流入额约1.1亿港元。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货在收回价24700点至25400点之间，相当约2341张期指合约；熊证街货在收回价25800点至26600点之间，相当约4846张期指合约。

　　个股看多资金流方面，截至上周四的前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共获得约6966万港元资金净流入，产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约360港元至370港元的中期价外条款，实际杠杆约10倍。另外，中海油公布业绩前，相关认购证及牛证也合共获得约717万港元资金净流入。看空资金流方面，期内除了腾讯及港交所相关认沽证及熊证有资金流入之外，较冷门的石药也出现空仓部署足迹，其认沽证及熊证一周内获得约379万港元资金净流入。

　　过去一周引伸波幅普遍上升，主要是由于港股内外因素不明朗，市场预期后市不确定性较高，大市仍会剧烈震荡，导致场外市场期权引伸波幅普遍上升；权证市场投资者入市意欲不高，倾向即市买卖或做一两天的短线操作。