黄金T+D收盘上涨，主要受益于美联储鲍威尔在央

　　周一(8月30日)上海黄金T+D收盘上涨0.58%至377.63元/克；白银T+D收盘上涨1.45%至5096元/千克。金价收盘上涨，主要因为上周美联储主席鲍威尔在全球央行年会上没有就削减经济支持的时间表提供任何明确指引。此外，严峻的疫情形势，地缘局势的变化，以及实物买盘旺盛都继续支持金价。本周投资者需要密切关注周五美国劳工部即将公布的非农就业报告。

　　上海黄金交易所2021年8月30日交易行情，黄金T+D成交量41.436吨；

　　黄金T+D收盘上涨0.58%至377.63元/克，成交量41.436吨，成交金额156亿2373万7600元，交收方向“多支付给空”，交收量6.468吨；

　　迷你金T+D收盘上涨0.63%至377.67元/克，成交量7.7704吨，成交金额29亿3187万8468元，交收方向“多支付给空”，交收量31.654吨；

　　白银T+D收盘上涨1.45%至5096元/千克，成交量5316.644吨，成交金额269亿5935万5976元，交收方向“空支付给多”，交收量73.800吨；

　　美联储主席鲍威尔在央行年会上的鸽派基调支持金价

　　当地时间8月27日，杰克逊霍尔全球央行年会召开。鲍威尔着重强调了通胀走高只是暂时的，并首度明确称如果经济进展持续，他与大多数美联储官员都支持可能在今年开始缩减购债规模Taper，但减码QE不代表美联储会马上着手筹备加息事宜。

　　鲍威尔暗示美联储可能从今年开始削减购债，但不会急于加息，市场对此的反应非常典型：通胀定价温和上升，实际利率下跌。

　　无论美联储是从11月还是12月开始减码，对利率的影响区别不会太大。市场真正关心的是，交易员们是否仍相信美联储再三重申的通胀压力只是暂时性的说法。鲍威尔竭力强调，造成近期通胀飙升的因素只是类别有限的商品和服务，它们受到了疫情和经济重开的影响。而他在讲话中五次提到“暂时性”这一字眼，暗示虽然减码可能近在眼前，但美联储并不急于跟进加息。

　　即便美联储开始减少资产购买规模，系统中也将充斥着大量流动性。完成减码时，其资产负债表上也仍会有大量美国国债，将继续支撑利率。

　　加拿大知名投行BCA Research首席分析师Irene Tunkel分析道，市场是具有前瞻性的，德尔塔变异病毒引发的疫情可能已经到了顶点，情况正在逐渐变好。尽管美联储可能会缩减购债规模，但当前的财政和货币政策仍然十分宽松。

　　有分析认为，这可能是市场崩盘的预兆。上周三，被称为“巴菲特指标”的威尔希尔5000总市场指数飙升至205%的创纪录高点，表明当前股票估值可能过高。目前估值确实很高，但这更多地预示着未来回报增长可能会受到限制，并非市场不可避免要下跌。

　　美联储具体何时，以何种方式缩减购债计划仍然是目前影响市场的一大因素。高盛分析师在一份报告中表示，美联储可能在11月前正式宣布削减约150亿美元的资产购买规模。

　　分析认为，这样的金额可能会引发市场“下意识”下跌，但不用担心其长期影响。不过，如果美联储开始以每月300亿美元的速度缩减购债规模，市场将大幅下挫，受疫情影响最严重的板块将领跌，其中包括能源、材料和非必需消费品等板块。

　　对此，Tunkel认为，美联储缩减购债计划不会引发市场恐慌，大概率只会导致市场小幅下跌。基于宽松的财政和货币政策和强劲的企业盈利增长，预计今年年底美股将继续走高。围绕债务问题可能会导致一些回调，但预计任何回调都是短暂的。

　　在Tunkel看来，短期影响市场的因素还在于拜登是否有能力推动3.5万亿美元预算决议的通过，否则可能会让市场失望。

　　德国实物黄金买盘旺盛，给金价带来支持

　　今年上半年，由于欧美央行持续放水，市场流动性不断充裕，通胀率居高不下。作为传统上欧洲最大的实物黄金买家——德国民众再次纷纷涌入黄金市场。

　　世界黄金协会(WGC)的数据显示，上半年，德国民众对金条和金币等实物黄金的需求比前六个月增长了35%，世界其他地区的需求增长则为20%。与历史同期对比，德国上半年的实物黄金需求亦创下2009年以来新高。

　　分析指出，因对魏玛后期及二次世界大战末的恶性通胀有惨痛记忆，德国人素有买黄金抗通胀的传统。同时，德国人又相对谨慎，并不偏好波动性强的资产。在负利率的背景下，黄金成为了他们比较好的投资选择。