鑫圣金业：黄金如期迎来二次探底，后续何去何

　　昨夜黄金迎来较大跌幅，近期行情无法突破1738美元/盎司上方关键阻力后迎来回落，当前多个因素正阻碍金价上行，例如随着美国疫苗加速施打以及经济持续好转的情况下，投资者对于避险资产的青睐较低，通常美国十年期会是市场避险选择之一，因为流通性佳也可以作为抵押担保，随着经济好转导致投资者偏好各式风险资产，可以看到当前美国三大股指缓涨格局，另外美债市场的抛售也会导致名义利率走高，当前由于仍在经济复苏初期，整体通胀增长相当缓慢，并促使实质利率逐步走高，这皆以基本面的方式去判断金价，例外我们可以透过美德利差来判断，主要以美国十年期国债殖利率扣除德国十年期国债殖利率，随着利差扩大说明美国经济好转表现正逐步与欧元区拉开差距，这一点我们从欧美兑走势就可以发现，欧元占据美元指数过半比重，美国经济好转快过欧元区，促使美元相对欧元强势，其中美元指数上升对于金价又是一大利空，另外我们根据美国商品期货交易委员会(CFTC)提供的数据来看，最近一周持有美元净投机空仓位规模骤降至107.8亿美元，为去年六月以来最低水平，说明市场陆续转向看多美元。

　　我们从其他角度来看待美元，首先成熟国家来说服务业GDP占比相当高，其中美国就高达77%，说明大多经济推动主要依靠服务业驱使，自去年以来，我们可以率先看到美国制造业景气好转，今年初随着疫苗陆续普及，整体服务业也迎来好转，根据美国新上任总统拜登主张的重建美好计划，其加速施打疫苗并于夏季完成群体免疫目标，对于服务业领域来说是一个相当明确的好转讯号，既然当前多个角度面向经济好转，对于金价短期来说无疑促使金价二次探底。

　　（美国-PCE核心物价指数、核心消费者物价指数（年增率）、黄金走势 图片来源：财经M平方）

　　在此附上过去笔者精心绘制的利用物价指数对应金价走势，当前多个不利因素促使金价持续走弱，若按基本面的方式来判断黄金，我们需要等待的就是经济复苏好转至过热阶段推动核心物价指数走高，届时将会是金价第二个由基本面推动的上涨因素，当第二个底部走完，迎接我们的就如同拜登计划主张的“重建美好”，上涨不会缺席，只是迟到，这是我们对于即将迎来的第二季度的前瞻看法。

　　黄金技术分析

　　上方压力：1738 / 1766 / 1795 美元/盎司

　　下方支撑：1698 / 1670 美元/盎司

　　操作建议

　　根据黄金小时线图，黄金如期迎来二次探底，近期操作上仍以五日均线(120MA)视为短线多空判断的参考依据，目前小时线级别RSI指标来到超卖30值之下，短线投资者避免盲目追空操作，当前四小时级别RSI也抵达超卖30值之下，留意后续反弹修正为主，日内操作方面，短线投资者可以参考前低尝试右侧交易方式，主要支撑关注1698美元/盎司，尽量避免短线上盲目的多空操作，耐心等待交易机会出现，每次交易前应该规划好止损止盈后再进场交易，并且避免重仓操作。

　　白银技术分析

　　上方压力：25.53 / 27.2 / 29.84 美元/盎司

　　下方支撑：22.86 / 20.71 / 18.55 美元/盎司

　　操作建议

　　根据白银日线图，目前白银同近期思路延续下跌为主，上周整体行情跌破日线120MA以及脱离上升通道，视为多头趋势转为修正行情为主，日内操作方面，延续反弹高空为主，多单建议等待当RSI指标抵达30值超卖值后才考虑尝试，尽量避免短线上盲目的多空操作，耐心等待交易机会出现，每次交易前应该规划好止损止盈后再进场交易，并且避免重仓操作。

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