智通港股解盘(9.11) | 恒指高歌猛进 注意年线位置压力

文/万永强(智通财经研究中心总监)

恒指周三(9月11日)高开高走，早盘高开之后强势震荡，午后强势发力并在高位横盘，截至收盘，恒指涨1.78%，报27159.1点，大市成交金额894.8亿港元。

今天港股终于展开突破的行情，全天走势气势如虹，而A股则是震荡下行。不过港股的量能并没有明显放大。

市场谈论得比较多的就是昨日A股盘后出的利好：外汇局决定取消QFII和RQFII投资额度限制。这个消息对于很多的投资者而言都比较兴奋，普遍认为今天A股会走势不错。但没想到只是起到了一个高开的作用，之后便是一路震荡下行。如何理解这种情况呢?

智通财经APP认为，首先，A股目前是处于一个相对的高位，沪指在突破了3000点大关之后，就没有像样的调整，本来有几次都是要调的，但不断被各种利好因此强行刺激往上，因此，自身有调整的需求是主要因素。

在这方面大家可以参照一下美股的情况，在7月31日的时候，美联储宣布降息，按理说美股在高位调整到了20日均线，有利好刺激是应该要往上的，但没想到是直接掉头就往下破位。当然目前A股还没有到那么严重，但原理是相通的。

其次，这个利好是属于长期性质的，短期刺激很有限，因为现在QFII和RQFII的额度本身就没用满，取消之后没啥影响。不过从长期来看，外资占比不断提高是大势所趋，截至2019年6月末，A股中QFII和RQFII外资持股总市值为14130亿元，占A股自由流通市值比例为3.2%，比2012年初的0.94%显著提高;沪深股通总成交金额占A股总成交额的7.73%。

另外，A股纳入MSCI的比重提升将带来增量资金约6000亿元，纳入富时罗素指数和标普道琼斯指数将带来增量资金超过5000亿元。因此，预计2019年年底，我国海外资金持有A股市值将超过国内公募基金持股市值。不过有人担心外资不断进来买买买，会不会形成全面控股的情况?

这个不用担心，这次只是放开了交易限制，但是并没有放开持股限制。如境外持股比例合计达到28%就不能买入了，曾经的上海机场、大族激光就被外资买到了持股上限暂停交易。

吸引外资进来有几大好处：一是对市场的长期稳定起到较大作用了，因为这类资本都是以长线投资为主;二是对大蓝筹的流动性起到较大的促进作用。考虑到以后保险金、养老金、企业年金等等都会陆续提高进入股市的比例，光靠公募基金和游资、散户是难以支撑流动性的，引入外资就能较好的解决这个问题。而这种情况最终演变的结果就是逐步的美股化和港股化，蓝筹股会强者恒强，缺乏流动性的个股就会慢慢变成仙股。

最后是市场本身有不利因素，市场传闻黄牛手里的茅台酒现货价格大跌，引发白酒类股票全线跳水，其它蓝筹股都跟随调整。今天茅台放量下跌，估计要等一阵子了，等到调整结束，资金还会继续买入。

港股方面，今天上午走势就很平稳，因为近期A股在不断上涨的时候，港股就在韬光养晦，相当于提前就在进行整固，因此就没什么抛压。而在午后的时候开启了一波强劲的升势，主要原因是一则重磅消息，香港交易所发表了向伦敦证券交易所集团提出合并的声明。如果真能实行的话，那意义就大了。

伦敦证交所是欧洲最大的交易所集团之一，业务与香港交易所高度互补，将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务合计市值有望超过700亿美金的交易所集团，向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

对香港、中国内地、和英国三方均有益处，对中国而言，这是人民币走向国际化的重要通道，人民币计价资产将走向全球金融体系，中国企业和居民可以进行全球化配置。对于英国而言，合并后形成的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位，提升全球市场对于伦敦作为全球主要金融中心的信心。这毕竟是一个庞大的工程，还需要做大量的工作，希望能获得成功。

恒指经过今天的大涨之后，下一个重大的阻力位就是年线，即27370点附近，这个位置才是真正的考验，如果能放量顺利突破，那么行情就向纵深发展，否则要小心这个位置的压力。

从盘面看，市场最猛的还是以南方能源(01573)为代表的细价股，今天再度大涨69.49%，带动了慧聪集团(02280)涨23.55%、中国高速传动(00658)涨15.2%、太阳城集团(01383)涨8.88%。昨日智通财经APP就点评了该股，认为还没有明显的出货迹象，今天继续放量拉升，从光头光脚的走势来看，后市预计还有惯性上涨的空间，继续以3日均线作为止盈，不破就继续持有。南方能源是近期的标杆股，如果这种高标股不敢上的话，可以关注其它细价股，进行套利。