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中国核心资产的投资价值与逻辑

2019-09-29 23:33 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

一、核心资产的“牛市” 1990年12月19日,上海交易所正式开门迎客。一时间,想依靠股市发家致富的投资者们一股脑地冲进市场,一波接着一波,不曾间断。但大多数时候,是韭菜割

一、核心资产的“牛市”

1990年12月19日,上海交易所正式开门迎客。一时间,想依靠股市发家致富的投资者们一股脑地冲进市场,一波接着一波,不曾间断。但大多数时候,是韭菜割了一茬又一茬。

A股将近30年的历史,“牛短熊长”始终是绕不开的桎梏。但从上一波牛市终结的2016年开始,中国核心资产的股价表现已经穿越4年熊市,走出了一波独立的大牛市。

我们选几个外资和国内机构特别喜欢的蓝筹——贵州茅台、中国平安、上海机场、招商银行、中国国旅来进行说明。先上图:

中国核心资产的投资价值与逻辑

(来源:Wind)

2016年1月4日,上证指数收盘为3296点,而前一个交易日为3539点。4年多过去了,现在大盘指数维持在3000点以下,期间累跌超过21%,而几只大蓝筹已经穿越了熊市。

据Wind显示,贵州茅台期间涨幅为375.32%,中国平安累涨154.18%,上海机场累涨183.78%,招商银行累涨124.25%,中国国旅累涨208.11%。并且,这还是在上一波股灾半山腰开始统计的,因为1个月时间大盘指数便下挫至2638点。意思是,即便你当时头脑发昏,冲动抄底股市抄到半山腰,持有到现在,也已经远远跑赢绝大多数投资者。

中国核心资产的投资价值与逻辑

不仅仅是以上5只优质蓝筹,至2016年1月1日之2019年6月,以外资持有A股市值前50为代表的核心资产指数上涨105%,MSCI CHINA以人民币计价的指数上涨了43.8%,都远远超过了上证综指和沪深300指数接近原地徘徊的走势。

中国核心资产的投资价值与逻辑

这意味着A50核心资产已经走出4年多的大牛市,根本无惧中美贸易战、大盘狂跌等众多因素。

二、三大深层次逻辑

那么,以A50为核心的优质资产为何能够走出独立的牛市行情呢?在笔者看来,大致有4个方面的逻辑,我们接下来一一进行梳理。

1、恒者恒强,赢家通吃

这些年,中国经济增长的速度趋缓,但逐步开始转型迈入高质量发展的阶段,特别是以2015年底提出的供给侧结构性改革为标志。

中国核心资产的投资价值与逻辑

什么是供给侧结构性改革?简单来说,供给侧改革(包括劳动力、土地、资本、制造创造、创新等要素)就是要实现资源最优配置。

这自然会加剧各个领域的分化,龙头企业越来越强,而落后的中小企业则逐渐推出市场,这才有利于资源利用的最大化。

并且,中国未来要走高质量发展道路,恒者恒强的趋势还会加强,龙头做大之后,还要走向全球,去抢占国际的市场份额。这典型的例子就是格力、海尔。要知道多年前,全球家电领域市占率最大的企业基本都来自日本。

2、外资涌入,A股国际化

最近2年,A股越来越受到国际资本的青睐。MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数均将A股纳入,并不断提高A股的权重。

另一方面,监管层对于外资的进入持欢迎开放的心态。9月初,QFII/RQFII对于外资全面放开额度的限制。接下来,金融开放还会有更大的动作……

这意味着外资未来会不断涌入A股,这也将深刻改变市场的资金结构。A股也会越来越国际化,越来越成熟化,这是大势所趋。

目前,剔除法人持股,A股个人投资者持有市值占比将近90%,而基金、券商、保险、社保基金、外资等才分剩下的10%的份额。未来,这种结构一定会会改变,可以参照美股的演化。

1945年,美股的住户和非盈利组织持有市值超过90%,而到目前为止已经下降至40%左右,而机构投资者中基金占比30%,养老保险和保险公司占比约14%,以机构投资者为主的海外资金占比15%。

中国核心资产的投资价值与逻辑

不说远了,看看目前北上资金持有那些股票,你就知道机会在哪。据Wind显示,陆股通持有总市值前7名分别为贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招商银行、长电电力、中国国旅、上海机场,分别持有1175亿元、670.9亿元、414.1亿元、334.4亿元、231亿元、226.6亿元、210.3亿元。

中国核心资产的投资价值与逻辑

外资重仓的股票,不就是前面提到的A50其中的优质资产龙头么?外资敢重仓买,国内大多数基金机构也敢重仓,作为散户,还有撒不敢买的?但买了,一定要做时间的朋友,切忌做短线,否则风险也很高。

并且,以后外资进来的体量会越来越大,它们进来了不还是买A股优质龙头吗?

3、A股基础制度重构

近几年,资本市场改革推进地很快,特别是今年7月22日科创板的挂牌。

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