交银：分销商料天然气销售按年增逾15％ 偏好昆仑能源(00135.HK)

　　发表指，由于对天然气销售及美元利润率预测保持谨慎，因此覆盖的天然气公司上半年稍微超出预期。

　　交银国际表示，尽管上半年业绩符合预期，(2688.HK)的综合能源板块为毛带来动力，(0135.HK)一直预期上半年增长平稳，主要由于去年同期的基数较低。而由于新的连接取得良好进展，(1600.HK)盈利增长6%。

　　该行表示，燃气分销商预料今年天然气零售销售将仍会按年增长超过15%，又预期天伦燃气应该会从去年取得的新项目贡献中，获得更大的收益。而在于淡季提高非住宅城市地区的价格后，该行留意到，由于税收上调及城市价格上涨影响滞后，天然气经销商的美元利润率每立方米下跌2至3元人民币，但相信下半年将有明显改善。

　　该行指，除了昆仑能源在业绩公布后股价反弹4%后，其他天然气分销商表现仍然低迷，相信公司特定问题拖累了股价。该行仍然偏好昆仑能源估值不高，并喜欢新奥能源有更好的盈利能见度，市场对公司最近的内部反应过度，相信对集团营运无影响，并提供了良好的切入点。