收益率整体趋降 债市或走牛

　　《经济参考报》9月5日刊发题为《降准和下调MLF预期升温》的报道。文章称，9月4日召开的国务院常务会议指出，坚持实施稳健政策并适时预调微调，加快落实降低实际水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

　　业内人士预期，今年8月包括新增人民币贷款、新增社融以及广义货币(M2)增速等在内的金融数据将较7月有所反弹。不过，鉴于国内外复杂的经济和金融市场形势，实体经济融资需求仍待进一步提振，根据国务院常务会和日前召开的金融委会议的精神，下一步货币政策着力点将是进一步疏通货币政策传导，降低实体经济融资成本，下调MLF操作利率和降准均在预期之内。

　　债市

　　“改革增效措施持续推出，有望托底资本市场。”华鑫给广州日报全媒体记者介绍，回顾8月份债券市场，10年期国开到期收益率从3.53%下行至3.44%，1年期国开维持在2.6%~2.7%之间。相较而言，长端表现更优，期限利差持续收窄。

　　信用债方面，中高等级信用债收益率下行较快，5年期AAA到期收益率从3.91%下行至3.72%。

　　中国的宏观杠杆率处于高位，过去依靠宽信用主导基建和地产投资的增长模式已逐步向重视经济质量、进行结构调整的方向转型。目前处于新旧动能转换期，未来的经济增速可能会逐步回落，经济增长中枢向潜在增速逐步回归，所以从中长期来看，无风险利率也会随之逐步下行。

　　债务繁重和经济增长乏力是各国都在面对的问题，全球可能共同面对增长低迷通胀回落的经济环境，在这样的大背景下，货币政策较难收紧。目前全球央行已开启降息周期，中美利差回升至150BP左右。

　　从今年下半年到明年，经济面临的内部和外部的压力可能会更大，各类因素或对国内债券市场形成支撑。

　　股市

　　A股继续放量上攻 上证综指盘中突破3000点

　　承接近期强势，5日A股继续放量上攻。上证综指盘中突破3000点整数位。两市成交继续放大，总量接近8000亿元。

　　当日上证综指以全天最低点2972.66点小幅高开，早盘稳步上行并轻松突破3000点整数位。摸高3015.84点后震荡回落，尾盘收报2985.86点，较前一交易日涨28.45点，涨幅为0.96%。

　　收盘报9783.50点，涨83.18点，涨幅为0.86%。

　　数表现相对较强，涨1.18%后以1689.05点报收。中小板指数收报6156.81点，涨幅为0.86%。

　　沪深两市延续涨多跌少格局，告跌品种总数不足900只。不计算ST个股，两市60多只个股涨停。中小板挂牌上市，首日涨幅约为44%。

　　大部分科创板个股收涨，不过总体表现相对平淡，仅有、、涨幅超过2%。告跌个股中，跌逾2%。

　　行业板块大部分上涨，板块表现强势，整体涨幅超过3%。、互联网、等多个板块涨逾2%。海运、牧渔、水泥、旅游等板块逆势收跌，不过跌幅都不足1%。

　　沪深B指继续上行。上证B指涨1.41%至270.62点，深证B指涨0.65%至952.10点。

　　当日A股量价齐升，沪深两市分别成交3402亿元和4573亿元，总量接近8000亿元。