富贵猪中求：超级猪周期下的养猪股亏盈交替

　　2019己亥猪年，养猪业真正成为风口上的那只猪。

　　截至8月30日晚间，各大生猪养殖上市公司已悉数交出今年上半年成绩单。受非洲猪瘟等因素影响，除了极少数企业外，大部分养猪上市公司均出现不同程度亏损。

　　疫情的超强破坏性也加速了猪周期的反转，随着国内生猪产能加速去化，生猪供求关系失衡。今年以来生猪价格不断上涨，尤其自第二季度以来一路猛涨，而大部分养猪上市公司也从第二季度起开始步入盈利期。

　　超级猪周期下，与亏损相对应的则是股价猛涨。今年以来，整个猪肉概念股板块的市值由3800多亿元上涨至6800多亿元，涨幅近8成。包括(002157.SZ)、(002567.SZ)、(002714.SZ)、(000876.SZ)在内多只股票涨幅超100%。

　　另一边厢，扩张成为了养猪上市公司的必备动作。传统中小养殖户逐渐被市场淘汰，叠加非洲猪瘟疫苗研制取得进展，(300498.SZ)和牧原股份等头部企业四处跑马圈地，纷纷扩大养殖规模，一场养猪大潮已然来临。

　　亏盈交替

　　纵观猪肉概念股2019年上半年的业绩表现，养猪业务亏损仍然突出。

　　温氏股份作为国内最大的养猪企业，今年上半年整体盈利表现不错，实现营收 304.35亿元，较上年同期增长20.22%，归属于上市公司为13.83亿元，较上年同期增长50.76%。

　　不过，温氏股份的养猪业务依旧亏损。根据半年报显示，受非洲猪瘟影响，公司生物安全防控设施、设备及人员投入增加，上半年公司商品肉猪生产成本有所上升，同时，1、2月份生猪价格低迷，导致上半年公司养猪业务整体出现小幅亏损。

　　牧原股份并没有温氏股份那般幸运，由于其业务结构单一，今年上半年亏损较为严重。公司上半年实现营收71.6亿元，同比增长29.87%；归属于上市公司股东的净亏损1.56亿元，同比亏损扩大97.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2.02亿元，同比亏损扩大98.32%。

　　正邦科技上半年净利润为-2.75亿元，同比下降43.98%；净利润跌幅最大当属(002124.SZ)，上半年实现净利润-3.67亿元，同比下降555.9%。

　　除了养猪界四大天王“温牧正天”，国内其他大多数生猪养殖企业也出现亏损。即将退市的雏鹰农牧(，002477.SZ)亏损最为严重，2019年上半年的净利润约为-15.18亿元，比上年同期下降96.02%。(000735.SZ)上半年净利润-4742.89亿元，同比减少114.14%。

　　在一片亏损之中，新希望的业绩表现颇为抢眼，上半年实现营收352.94亿元，同比增长11.54%；净利润为15.62亿元，同比增长84.61%。

　　值得注意的是，新希望上半年的养猪业绩并未下滑，报告期内，公司共销售种猪、仔猪、肥猪134.35万头，同比增长8.33%；实现19.23亿元，同比增长27.01%；实现毛利润3.66亿元，同比增长225.08%。

　　与新希望齐名的(002385.SZ)今年上半年录得净利润3362.21万元，同比下降67.67%，不过养猪业务仍处于亏损状态。

　　尽管大部分养猪上市公司上半年出现亏损，不过从第二季度开始，随着猪价上涨，大部分企业开始步入盈利期。

　　8月31日，搜猪网首席冯永辉在接受时代周报记者采访时表示，国内养猪上市公司一季度亏损实属正常，从今年年初以来猪价虽然开始上涨，但一季度仍处于价格底部，处于成本线之下，而二季度以来生猪价格持续上涨，尤其是5-6月开始猛涨，因而二季度盈利水平较高。