喜大普奔！2020年CFA三级考纲变动已经新鲜出炉了！

总结：

1、各个科目权重没有任何变化

2、总体上难度变高了。个人和机构IPS变简单了，但是衍生，风险和另类都变难了，其中另类和风险基本重写。

3、二级衍生学得好的同学有福了。新增的知识点以策略和风控为主，把部分原来二级涉及策略的内容挪到三级，把部分三级和策略风控不相关的内容挪到二级去了。

4、考纲首次加入两个Study Case，协会的风格越来越接近FRM了。。。

道德：

1、将以前GIPS的内容全部挪到道德中去了

2、新增framework for ethical decision-making

点评：基本没有什么变化，但是要注意2020年新的GIPS准则将发布

行为金融学：

无改动

经济学：

1、新增Reading资产大类回报预测

2、新增知识点财政政策和货币政策对商业周期的影响

3、删除泰勒法则

点评：新增内容比泰勒法则要难一些，毕竟泰勒法则的内容一二级就讲过了，但是经济学整体框架和难度基本不变

资产配置：

1、新增了Rebalancing strategy

2、新增了对于investment governance considerations的描述

3、删除了外汇管理的Reading

点评：外汇管理的内容一点不变的挪到衍生去了，总体难度和框架不变

衍生：

1、新增volatility skew and smile的分析

2、新增了外汇管理的Reading

3、删除了期权策略中butterfly spread和box spread

4、删除了interest rate cap，interest rate floor和interest rate collar关于Effective annual rate的计算

5、删除了对于target Bata，equivalent cash等的计算和分析

点评：难度提高不少。新衍生考纲基本把计算相关的内容都删了，删了之后三级整体就没有什么很复杂的计算了。期权策略经过删减后已经和原二级考纲相同了，而新的二级考纲里面已经把期权策略删除了，所以期权策略难度总体下降了，但是新增volatility smile的内容比期权策略要难。

固收：

无改动

权益：

无改动

另类：

删去原来全部内容，新增两个READING对冲基金策略和另类投资资产配置

点评：

难度更高了。原来的内容涉及更多另类产品，但都浅尝辄止。新的另类考纲主要都考对冲基金，考察更多另类投资的策略和风险

个人IPS：

1、增加了advertising个人投资者的相关内容

2、删除了monte carlo的相关内容

点评：总体难度变化不大，改动的都是简单的知识点，对于IPS有了更多的细化

机构IPS：

删除了DC plan相关内容

点评：总体难度降低了，很多知识点的要求从discuss降为describe

交易、业绩归因和经理人选择：

1、新增Reading：manager selection

2、删除交易成本和交易指令等相关内容

点评：删除内容和新增内容难度总体差不多，所以难度总体不变。当然，这个科目难度本来在三级中就属于比较简单的。

风险管理：

1、删除原来全部内容

2、新增两个Study Case

点评：新版的风险管理里面没有关于VaR的内容了，整体计算量降低了，难度也降低了。