暂缓千亿目标押注旧改 时代中国疯狂融资补血

　　7月16日晚间，时代中国发布称，公司发行的4亿美元优先票据将于2019年7月17日在港交所发行上市，年息6.75%，将于2023年到期。该票据发行所得款项将用于现有债务再融资，及一般企业用途。

　　实际上，这已经是时代中国今年以来第五次融资活动。据不完全统计，今年以来，时代中国在公开市场发行了2期境内公司债、2期美元票据和1期供应链ABS。

　　像众多国内房企一样，如何解决项目开发对资金的大量渴求，一直是时代中国要面对的问题。

　　疯狂融资输血

　　1月24日，时代中国成功发行非公开发行境内公司债券，总金额11亿元，票面年7.5%，为期三年，债券募集的金额将用于现有债务进行再融资。

　　2月21日，时代中国公告称，公司已发行了一笔5亿美元票据，票面为7.625%，将于2022年到期，融资用途为现有债务再融资以及一般企业用途。

　　5月28日，时代中国宣称，“中山平安-前海结算供应链3号资产支持专项计划”已在上交所成功发行，发行总金额为10亿元，票面利率为6.3%。

　　6月6日，时代中国发行公开发行境内公司债券，发行本金总额为人民币5亿元，票面年利率为6.8%，期限为五年，拟将用于对集团的若干现有债务进行再融资。

　　今年以来，时代中国的融资规模不小，如果按当前汇率计算，在公开市场的融资金额规模已经达到了87亿元人民币。

　　对于上半年的频繁融资动作，时代中国方面回复《华夏时报》记者称，时代中国净负债比率低于行业平均水平。融资是公司业务发展的需要，是正常的经营活动。我们将继续保持财务的稳健。既加强现金流管理，坚持积极销售，提高资金周转率，也探索多元融资渠道，进一步降低融资成本、改善财务结构。

　　除了常规性的融资动作外，时代中国还在4月份进行了筹资。时代中国4月18日发布公告称，拟先旧后新配售1.08亿股公司股份，配售代理拟按配售价每股14.54港元，较收市价每股15.98港元折让约9%，本次配售所得款项净额约为15.53亿港元，拟将有关所得款项净额用作公司发展及一般营运资金。

　　而就在今年3月份，时代中国召开一次投资者会议上，时代地产董事局主席岑钊雄曾经说道：“配股我们也配不了多少钱，倒不如借点钱更简单！”但在现金流面前，时代中国还是向现实低了头，不得不食言配股筹资。

　　暂缓千亿目标

　　近年来，时代中国发展迅速，2018年度时代中国销售额约606亿元，同比增长45.6%；应占核心为42.0亿元，同比增幅为66.0%。

　　2017年业绩发布会上，岑钊雄第一次公开了其千亿的计划，但在2018年的业绩会上，千亿计划却被暂时搁置了。岑钊雄表示，2019年困难只增不减，所以时代中国会把2019年的苦难预足一些，然后努力保持业绩增长，达成目标。

　　2018年，时代中国的业绩为606亿元，同比增幅为45.6%，但2019年，时代中国将千亿目标暂时搁置，目标调低至750亿元，同比增幅仅23.7%，开始谨慎放慢发展步调。

　　关于千亿目标暂缓，时代中国方面回复《华夏时报》记者称，2018年的销售目标是550亿元，最终实现606亿。2019年定了相对中性的增长指标，年度目标750亿，希望可以超越这一目标。向千亿发展，我们正在路上。

　　另一方面不可忽视的是，在大力拓展项目的同时，时代中国的负债率一直在攀升，与此同时，融资成本也在增加。

　　时代中国2018年年报显示，2018年，时代中国净负债比率为62.6%，同比上升5个百分点。融资成本由2017年的4.0亿元，增加至2018年的6.7亿元，增加人民币2.66亿元，增幅66.4%，成本大增的原因是，与土地收购及物业开发扩张有关的融资金额增加所致。

　　时代中国近两年的现金流量净额多年都处于负数状态，年报数据显示，时代中国近2年经营活动所得的现金流量净额分别为-65.85亿和-5.23亿元。