两市持续震荡创业板指一度涨近1% 成长板块估值体系有望重构

【两市持续震荡创业板指一度涨近1% 成长板块估值体系有望重构】两市早盘持续震荡，截至发稿，沪指微红，创业板指一度涨近1%。平安基金预判，当前市场仍处在长期底部区域，加之市场资金对科创板的追捧，看好科创板长期投资潜力，相关科创板的影子标的有望享受新的估值“锚”，市场情绪或有所提升，继续看好核心资产，以及受益于科创板提振的TMT板块。

　　两市早盘持续震荡，截至发稿，沪指微红，创业板指一度涨近1%，白酒板块早盘集体下挫，泸州老窖大跌7%，水井坊跌6%，口子窖、今世缘、五粮液、古井贡酒纷纷走弱。

　　基于科创板首日交易的市场表现，前海联合基金指出，科创板给投资者创造了比较好的绝对收益。长期看，科创板的走势离不开基本面的业绩成长，包括公募基金在内的机构投资者，要通过更加细致的研究来挖掘真龙头。

　　以创业板首批上市企业首日表现为对比基准，前海联合基金指出，与创业板相比，科创板的首日表现出现了一些新的特征。

　　首先，前海联合基金指出，从涨幅上来看，对于执行首日卖出策略的网下投资者而言，收益颇丰。其次，从换手率来看，由于科创板有战略投资者、保荐机构限售、网下机构投资者抽签锁定等制度制约，科创板首日的换手率在77.8%左右，明显低于创业板当初高达89%的换手率。再次，从市盈率来看，科创板和创业板的首日收盘价对应的市盈率都在70倍-80倍左右。前海联合基金认为，科创板的公司主要聚焦六大科技方向，当初创业板也是对应着当时的新兴行业，所以上市首日估值都较高。另外，从上市首日的收盘市值来看，科创板的市值总体大幅超过创业板，考虑到估值接近，说明科创板的利润体量要远远超过当时的创业板。

　　基于上述分析，前海联合基金认为，科创板的打新策略仍然可以给投资者创造比较好的绝对收益，而通过公募基金是普通投资者参与科创板打新的最主要的投资方式。长期来看，前海联合基金指出，科创板未来的走势仍然取决于基本面的业绩成长，由于科创板的上市标准不同于当初的创业板，投资者可以在更早期介入享受未来科创龙头的成长。但是，成为科创龙头的企业毕竟是少数，市场未来的分化会比较严重，这就需要公募基金这样的机构投资者，通过更加细致的研究来挖掘出真龙头。(中证网)

　　7月22日，科创板开市。平安基金表示，设立科创板并试点注册制，目的在于完善我国资本市场体系，促进股权融资，加速经济转型升级。

　　平安基金预判，当前市场仍处在长期底部区域，加之市场资金对科创板的追捧，看好科创板长期投资潜力，相关科创板的影子标的有望享受新的估值“锚”，市场情绪或有所提升，继续看好核心资产，以及受益于科创板提振的TMT板块。(中国证券报)

　　22日科创板正式开始开市交易，首批上市的25只新股受到资金的追捧，大幅上涨，平均涨幅超过了140%，而换手率也超过了77%，涨幅最大的个股在盘中超过了500%的涨幅，显示出资金对于科创板的关注度非常高。22日科创板的交易量超过了480亿，远超之前市场的预期。

　　在首日上市交易的这25只新股盘子较小，开户的投资者超过了300万户，属于资金多，股票少的状况，因此股价大幅上涨。后四个交易日预计价格的波动依然会很大。当然，22日市场的波动主要是向上波动，而后面交易日，有可能会在盘中或者是收盘出现较大幅度的向下波动。对于投资者来说，大幅波动的行情如果把握不准，很容易在短线操作中亏损。所以建议投资者不要过度参与短期的投机，要以长期的眼光来选择真正好的公司来进行配置。相信好的科创公司会逐步地走出来。

　　22日主板和中小板出现了一定幅度的调整，很多人担心科创板开市交易吸引力大量资金参与，对主板和中小创的资金上有一定的分流作用。但是我认为这种资金分流作用是短期的，不会造成长期的分流。从长期来看，科创板是主板和中小创的重要的补充，都属于我国多层次资本市场的重要的组成部分。广大投资者可以根据自己的风险偏好和投资能力选择适合自己的股票或者基金进行投资。(杨德龙宏观策略研究)

　　(云水长和)