市场崩溃和通货紧缩的威胁将导致下一次大通货

　　周四(3月12日)随着新冠肺炎传播，美股再次发生熔断，尽管中央银行试图提高通货膨胀率，但股票和商品市场正在崩溃。与此同时，反映在美国国债收益率下降中的通货膨胀预期趋向于零甚至更低。

　　前特朗普经济顾问Stephen Moore上周末表示：“我认为我们现在确实存在通缩的现实危险。”

　　显然，通货紧缩的症状和经济收缩的主要指标现在正以戏剧性的方式表现出来：

　　-自2008年以来，华尔街正遭受最严重的抛售潮。

　　-垃圾债券也正遭受严重抛售，因为投资者担心即将出现公司违约潮。

　　-原油遭受了数十年来最严重的暴跌。

　　-亚洲和欧洲国家的经济增长正在转为负数。

　　-根据穆迪分析公司的数据，今年美国遭受经济衰退的几率是50％。

　　但是在投资者赶上通货紧缩潮流之前，他们应该仔细考虑可以用来扭转通缩的货币和政治力量。

　　曾被特朗普提名为美联储提名人的Stephen Moore现在敦促美联储重振经济。他说：“我认为美联储应该积极进取。我希望经济中有更多的美元流动性。”

　　同时，美国总统特朗普正在推行减薪税和其他财政刺激措施，旨在为消费者提供更多现金以投入经济。

　　一旦通货紧缩的威胁成为中央银行家和政界人士的头等大事，那它很可能已经早就发生了……或者几乎没有余地。通缩恐慌往往是突然而严重的，但最终是短暂的。

　　作为投资理论，通货紧缩缺乏长期驱动力。

　　现实是，在我们的通货膨胀法定货币体系保持不变的情况下，通货紧缩不会持续很长时间。

　　显然，没有迹象表明美联储将在短期内关闭商店。民主党人和共和党人都依靠它来推动其支出和借款优先事项。双方都赞成宽松货币政策。

　　2008年的最后一次通货紧缩恐慌导致零利率政策，量化宽松和美联储前所未有的资产负债表扩张。美国股票出现了一代代的购买机会。尽管华尔街的大多数人预计熊市会反弹，但很少有人预测大规模的牛市将持续超过十年。

　　最初，所有资产类别均脱离了2008-2009年的底部。在2008年金融危机之前的几年中，大宗商品和贵金属取得了骄人的收益，但在2011年恢复了领导地位。

　　随着2011年黄金和白银触顶，美国股市在随后的几年中成为货币扩张主义的主要受益者。

　　如今，投资者似乎相信，一旦新冠疫情危机减轻，标准普尔500指数就会反弹，成为未来数年的理想之地。

　　当前市场的动荡以及中央银行的回应将更有可能以股市多头无法预期的方式影响市场。

　　当前正在发生的一个令人惊讶的发展是，美元实际上不再是传统的避风港，而是兑外国货币急剧下降。因此，在美元大幅下跌期间，国外发达和新兴市场的美元跌幅通常不如美国股市大。

　　同时，2020年最强劲的货币是黄金，全年涨幅超过10％。黄金最被低估的功能之一是通缩对冲。当风险资产被清算时，随之而来是的逃逸，包括黄金和国债。

　　美国政府债券在2020年表现出色。实际上，债券进入超级周期牛市已有近40年的历史！

　　近年来，许多债券怀疑论者过早地称其为顶峰。但是，随着本周整个收益率曲线的利率暴跌至1％以下，我们现在已经接近在数学上不可能兑现过去收益的那种水平。

　　鉴于通货膨胀担忧可能再次出现，债券持有人存在不对称的下行风险。如果通货膨胀率仅将同期美联储2％的目标利率平均化，那么以0.9％的收益率购买的30年期债券的实际损失将是惊人的。

　　由于债券泡沫几乎没有扩大的余地，并且可能接近将要破裂的困境……而股市泡沫可能刚刚破裂，投资者将在哪里找到下一个巨大的牛市？

　　从历史上看，白金相对于黄金价格便宜-最近以1991年以来的最高价相对于黄金(黄金价格的1/98)出售了黄金。这部分反映了通缩贸易的不平衡性。与黄金不同，白银更像是通货膨胀的纯粹手段。

　　当最终有能力通过将法定货币通货膨胀注入市场和钱包而成功抵御通货紧缩威胁时，新的投资趋势将占上风。即将到来的通货膨胀将总体上提高硬资产–并可能特别是将白银爆炸性地推高。

　　校对：夏洛特