2020巴菲特大会直播全文：股东大会投资理念讲话原文完整版

　　2020年巴菲特股东大会在奥马哈召开，一年一度的投资盛宴开启。受疫情影响，巴菲特股东大会首次在线上举行。

　　在巴菲特股东大会期间，股神和阿贝尔谈到了疫情、芒格缺席、做空美国、大型收购、巨额现金和航空股等话题，以下为要点：

　　1、巴菲特表示关于疫情和大家了解的一样多，结果可能不会更坏了，疫情将长时间改变生活习惯，有些小企业可能不会再开门。

　　2、巴菲特表示投资航空公司上犯了错误，亏本清仓了所有航空股，航空业正发生重大变化，现在购买这些公司股票仍面临巨大风险。

　　3、巴菲特表示，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。

　　4、巴菲特表示产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

　　5、巴菲特表示，对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数。

　　以下为文字实录：

　　沃伦·巴菲特：以前我习惯和查理在这里进行讲话，查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮，但是我觉得今年最好的选择是让芒格不要亲身过来开会。查理先生对新的生活正在适应，已经加了Zoom，把它加入到每日日程当中，他每天和不同的人通过Zoom开会。但是从技术上来讲，他把我隔过去了。他并不是说这上面是什么大的变化，但是我要跟大家保证的是，芒格状态良好，他明年会回来。

　　而且我们希望也会说明年的时候一切会恢复正常。我们另外的一位阿吉特·吉恩，是副董事长，负责保险业，他在纽约。这次他也觉得从那边旅行到奥马哈来开这个会也是不合适的，所以我们现在格雷格·阿贝尔在台上，他是我们这边的副董事长，保险业之外的业务由他负责。格雷格·阿贝尔领导的行业大概有1500亿的规模，他做这个工作已经有两年了，如果是没有阿吉特·吉恩和格雷格·阿贝尔帮助我的话，我未必能在现在。所以我在两年之前才做了1/4的工作，我对格雷格·阿贝尔非常感谢，尤其是他今天能够过来跟我们一起开会。

　　这个会议今天会分成四个部分，一再我会再讲，从我21岁到现在88岁了，我从来没有用过使用这些幻灯片给大家讲。但是大家也说老狗也能学到新技能，所以我正在学习新的技能。通过这些我把第一部分过一遍。

　　之后下一部分进行一个简短的伯克希尔第一季度营收的很快的总结，我们已经在网站上有登出来一季度的情况，所以到时候会对这些针对其中一两点跟大家讲一下。这些对4月份已经讲过，但是对伯克希尔是新的东西。

　　之后我们会有一个正式的股东会，大概就是15分钟、20分钟。从这之后，我们就到问答或访谈，我和格雷格·阿贝尔会回答他从很多的股东里征集到的很多问题，他会问我和格雷格·阿贝尔。我们把问题综合了一下，由贝基·奎克讲给我们。

　　下面我们也都知道每一个人头脑里都有充斥这个想法，已经过去两个月了，一直如此，就是现在目前为止美国的卫生健康，大家会怎么看，尤其美国的经济情况怎么样？在今后几个月甚至几年会是什么样子？而且我在健康方面没有什么更多可以在这里多加叙述的。

　　在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂，所以我学到的关于疫情的了解也就和大家一样。在个人来讲，我感觉非常棒的就是我能够听到福西博士，以前我不知道他是谁，但是非常幸运的在作为这个国家有像福西这样的，已经79岁了，还24小时连轴工作。而且在还采取了幽默客观的态度。他给大家直截了当地讲事实，把这些非常复杂的事实会很直接地告诉他们什么知道、什么不知道。我们在这方面不谈有关的政治或政治人物，但是我是觉得对福西先生是非常感谢的，能够教育和通知，让我们这些人能够了解。

　　还有我的朋友盖茨先生一直告诉我，目前进行的情况是什么，所以这方面我会有相当的了解。福西博士对我来讲提供了很多信息。

　　当疫情到我们这边来的时候，我看到这边有几万个空的位置，去年过来的时候是爆满的。以前的场面不管能坐多少人，这个场子全面坐满了。当时任何一个人不会想到今年会发生如此的疫情情况，这是一个非常大的影响，影响到了美国全国人民的行为、心理，这是非常剧烈的一个变动。

　　我们在开始的时候，尤其是在一开始我们没有做好准备。这是一个非同寻常的，具有各种各样的可能。不管是从健康的角度，而且在经济角度上面，这个可能性众多，所以大家都没有人知道到底有什么样子的，会出现什么样最后的结果，谁也不知道。尤其是在目前这种疫情的情况下，范围太广了，尤其是在健康卫生方面，尤其对于经济的影响，健康和经济会相互影响、相互制约。