2020酒企的危与机：对外等机会，对内求效率

　　“你怎么度过疫情，你就怎么度过一生”这句话曾经在疫情期间广为流传。朴素的鸡汤阐述了一个基本的逻辑，突发事件的应对，靠的通常都是本能和旧有的习惯。个人如此，企业更是如此。

　　新冠疫情的应对进入了焦灼阶段，防控与经济恢复正在同步进行。这场已经持续5个多月的疫情，对各行各业都带来了不同程度的影响。白酒行业自然不会例外，聚会被禁止、线下餐饮业停滞，白酒行业或多或少会受到冲击，转行、断臂求生的不在少数。

　　面对危机的不同表现客观上代表了这家酒企日常的经营水平和防风险能力。2020年4月27日，中国股王贵州茅台披露2020年一季度财报，实现营业收入244.05亿元，同比增长12.76%;实现净利润131.55亿元，同比增长16.4%;每股收益10.42元，同比增长16.69%。在新冠肺炎疫情防治的特殊时期，茅台仍然保持强劲的增长态势，极大的鼓舞了投资者信心。

　　而在此前22日发布的2019年年报中显示：报告期内，茅台实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%，超过年初设定的目标。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。在当前特殊的经济形势下，茅台向股东派送了其上市以来总额最高的分红方案——每10股派息170.25元(含税)，分红213.87亿元，强势释放积极信号。受其影响，茅台股价一路上扬，再度创造历史新高。

　　数据来源：贵州茅台财报

　　一边是挣扎，一边是创历史新高，造成这一鲜明对比背后的原因为何?疫情正在催化白酒行业走向何处?

　　产品为王，不要期望“报复性消费”

　　一个基本逻辑在于，大环境不会让白酒的消费需求凭空消失，只是会加速行业的趋势变化。很多企业期望疫情之后的“报复性消费”，但实际上，即便真正全面恢复生产生活，受到冲击的尾部酒企也不一定会立即恢复。一方面，大众经济水平也受到了冲击，处于爬坡阶段，不会立刻释放需求。另一方面，白酒消费市场已经发生了很大的变化。

　　在疫情之前，白酒行业就已经由高速度增长迈向高质量发展的新阶段。品质成为最核心的诉求，在消费升级的过程中，拥有产品优势的企业愈发获得更多的关注。疫情催化了这个市场趋势。长久以来，茅台的成功主要是源自其产品独特的品质。茅台拥有强大的精通制酒、制曲、勾兑、品评的工匠队伍，积累了稳定的消费人群、忠实的“茅粉”群体，促使茅台抗风险能力强，发展基础稳固。

　　在茅台营收的构成中，系列酒增长十分强劲，疫情期间，茅台飞天酒依然供不应求。2019年，系列酒实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。凭借绝对的品质和独特的口感，茅台系列酒在长时间内深受市场和消费者追捧。

　　茅台系列酒稳健快速增长意味着，对白酒来说，产品是第一性的，能否扛得住风险的底层逻辑根本上要依靠强势的产品。茅台系列酒受到广泛追捧，客观上可以让茅台集团有更强的抗风险能力，茅台系列酒在2019年的毛利率高达91.37%，比上一年增加0.12个百分点。超高的利润水平带来更充足的现金流，加上白酒企业资本支出相对较少，面临市场低迷周期，可以有更多“余粮”过冬。同时，产品护城河在疫情期间减少存货压力。以市场表现来看，白酒的时间越长，越会受到市场追捧。从长期看，茅台可以不需要顾虑太多存货问题。降低成本，节省开支，茅台自然可以走得更稳健。

　　另一方面，一款拳头产品往往可以带来产品线上的百花齐放。2019年，茅台王子酒完成37.80 亿元的销售收入保持公司产品第二大单品地位，另外，赖茅酒、汉酱酒为也都成为10亿元级别的单品。多条产品线的共同作用下，最终带来茅台酒及系列酒基的酒产量7.50万吨。

　　茅台业绩持续走高证明，面对疫情冲击，酒企的主线仍然是稳固根基，以产品获得消费者，建立品牌护城河。这样才能真正不惧怕任何行业突发事件，平稳度过行业的挑战。

　　竞争升级，对外求增长对内求效率

　　消费者对于品质的追求，市场竞争逐步进入挤压式增长和结构性繁荣新常态，大酒企、名优品牌市场竞争优势更加明显，分化加剧已经成为大趋势。两极分化的进一步，则是行业集中度提升，行业市场份额加速向优势品牌、优势产能和优势产区集中。在疫情的催化下，巨头之争逐渐显现轮廓。