海外疫情对纺织行业的影响 纺织品零售额断崖式下跌

　　品牌服装：以折扣换销售，Q1零售下滑30%-40%，Q2预计影响仍在。本周1-2月社零数据披露，服装鞋帽针纺织品零售额同比下滑31%，呈现意料中的断崖式下跌，与本周各港股公司披露情况相符。

　　以为例：身处运动细分领域、叠加三年改革成果释放期，特步19年全年/单Q4零售增长皆超过20%，20年1月春节前销售旺季也仍然维持了20%以上的零售增长，但疫情影响以来2月及3月至今零售分别下滑80%/40%，折扣率由7-7.5折下降到5.5-6.5折，渠道库存从4-4.5个月上升到5-5.5个月。由于一季度销售中1月绝对值最高，由此2、3月虽下滑明显，但整体来看公司预计一季度零售流水下滑幅度在25%-30%之间。同时从代理商支持角度，公司采取包括允许代理商换货（以Q1货品换Q3货品，并减少Q3货品生产）、针对五一或618大促进行折扣补贴、临时延长总代理账期1个月等措施，由此对后续季度收入和利润表现也将带来产生一定压力。

　　而从男装龙头来看，2020年公司1月零售仍有增长，2月下滑90%，3月至今也下滑7-8成，由此公司预计Q1零售下滑40%或以上，4月能够恢复5-6成销售，其受影响幅度大于特步，我们认为与电商在销售中占比小有关（特步电商报表收入占比20%+，利郎为单位数）。 　　 南方财富网微信号：南方财富网

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