2019-10-24 21:10 来源:融100 编辑:融仔
美盛资产管理旗下西方资产管理投资组合分析师 傅云杰 随着全球经济发展渐显疲态,美联储和欧洲央行已经采取降息,亚洲市场也为宽松政策作好准备,亚洲各国央行也开始采取行动
美盛资产管理旗下西方资产管理投资组合分析师 傅云杰
随着全球经济发展渐显疲态,美联储和欧洲央行已经采取降息,亚洲市场也为宽松政策作好准备,亚洲各国央行也开始采取行动,纷纷加入全球宽松阵营。
中国人民银行近期则明确指出,当下并不急于放宽货币政策,并倾向疏通货币政策传导,以降低企业融资成本。中国政府对经济增长情况继续保持关注,鉴于官方就业数据保持稳定,政府相信劳动力市场具备足够弹性,以抵消增长放缓带来的压力。
我们预计2019年第四季度可能出现更多风险因素,加之十国集团(G10)孳息率下跌,均将支持亚洲本地债券市场。此外,由于经常账项目保持理想状态,且国内储蓄量增加,除印度尼西亚的多数市场的本地币债券表现强韧。尽管如此,亚洲外汇波动可能性仍存,潜在的风险事件或将推高美元,例如欧洲央行的放宽政策和英国无协议脱欧。
贸易摩擦和逆全球化趋势不仅对全球需求构成压力,并引起普遍疲软,亚洲同样无法独善其身。然而,随着越来越多制造商采取“中国加一”的生产模式,区域化程度的提高令亚洲市场受惠;该模式可令其在保留中国市场产能的同时,带动中国以外的亚洲市场继续扩张。联合国贸易和发展会议的数据,也在亚洲区域内不断增长的贸易额中得到了显著印证。2017年,全球41%的海上贸易来自亚洲,其中61%以自身区域内市场为目的地。《跨太平洋伙伴关系协议(TPP)》还创造了全球第三大自由贸易区,预计《区域全面经济伙伴关系协定》将进一步推动亚洲区贸易发展。
在经济增长势头疲弱、能源价格上涨和经常账户盈余回落的背景下,亚洲外汇受到的支持力度或将减弱。宏观环境仍然利好亚洲债券市场,但还需审慎地逢低买入。在全球贸易前景未明的情况下,美联储立场温和,支持了亚洲固定收益类资产的强劲表现,而通胀下跌也为亚洲央行放宽货币政策创造了显著的空间。市场对中国经济稳定增长的信心,将继续成为亚洲地区增长动力的关键支柱。
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