宋清辉：科创板关注重点应在“诗和远方”

科创板第一批IPO企业已经登陆两月有余，随着今年三季度的结束，科创板上市公司上市后的成绩单即首份上市后的业绩报告将公之于众。我认为科创板的这份答卷并不重要，因为科创板的重点在于“诗和远方”，而不是短暂的“眼前”。

■宋清辉

科创板第一批IPO企业已经登陆两月有余，随着今年三季度的结束，科创板上市公司上市后的成绩单即首份上市后的业绩报告将公之于众。我认为科创板的这份答卷并不重要，因为科创板的重点在于“诗和远方”，而不是短暂的“眼前”。这不是说科创板上市公司的业绩情况不重要，而是因为科创板的重点是关注未来，发展过程很有可能不会一帆风顺，只有经过足够的成长才能成为一方巨擘。

换种说法来看，科创板对热点、概念、题材的炒作反应较为敏感，所以投资者对科创板的投资，更多的是快进快出博弈短期差价，而不是长期投资等待企业成长为行业巨头。有个已经被用烂的例子，纳斯达克上市公司亚马逊曾亏损20年，业绩盈利后其股价持续上涨，股价从10年前的每股不到100美元，到今年7月份突破了2000美元；也就是说，投资者对上市公司必须有足够的信心和足够的耐心。亚马逊公司的例子很励志但不具有普遍性，许多企业从持续亏损到倒闭，使得投资者的资金白白浪费，这点更值得投资者注意。

科创板的风险，是相对于主板、中小板和创业板而言，没有人知道未来会发生什么事，大型企业在短时间内破产、一夜之间从神坛跌落也是常有的。我认为，无论我们赋予科创板多少使命和意义，其本质还是只是一个投资交易平台，其市值也只是外界对未来的评估，无法反映其真实状况。科创板上市公司如何创造出更多的价值使得其市值符合未来估值，关键在于进行更为规范的运营，这和上市公司创始人、高管、团队等方面相关，同时还和市场环境、国家政策、海外形势、外交关系等问题有关。

我建议，证监会、证交所和相关机构应该成立相关的上市公司辅导机构，不是券商关于上市的辅导，而是为提升上市公司业绩、增强上市公司竞争力、有助于上市公司发展的辅导。当然，如果这么一来就显得不是市场化了，当然也可以以市场化的方式来运作。这种辅导机构，一是帮助上市公司的管理者能够更好地管理公司，二是帮助上市公司在资本市场上可以更加规范的运作，三是为上市公司的生产、研发、经营、销售、售后等方面牵线搭桥，四是可以让上市公司更为清晰地了解市场和行业环境，五是推动上市公司进行综合性发展，六是以此吸引更多的优质上市公司登陆科创板。

为了给上市公司创造更多的成长空间，我认为科创板的退市制度需要严厉但又不能过于严厉。严厉方面以诚信为主，例如，如果发现上市公司存在造假上市、业绩造假、产品造假等问题，以及欺骗投资者、监管机构应实行零容忍，在尽力维护投资者权利的情况下停止这类公司上市。不过于严厉，是在业绩考核方面放松，对于连续亏损但在科技研发、市场销售、消费者覆盖方面有明显优势的企业，即便多年亏损都应该鼓励其在资本市场中寻求更多的支持以解决融资困难，不宜因为长时间不盈利而剥夺这类企业在资本市场的资格。

整体而言，无论上市公司是在主板、中小板、创业板还是科创板，或是在新三板，价值的创造者都是上市公司自身。上市公司自身需要清晰登陆资本市场的原因，如果是为了登陆科创板而进入资本市场以完成“任务”，未来的发展或许会受到许多阻力；如果是为了企业发展、缓解融资难问题、让更多投资者了解公司而登陆科创板，才能为公司未来的发展奠定一部分基础。上市公司的经营者、管理者也要结合公司实际做好发展，要通过实际行动让投资者和监管机构可以清晰地看见企业的所作所为，要让外界相信公司未来的发展能够达到并超过预期，才能让投资者相信这些公司，不会因为市场谣言而对公司产生恐惧心理，或者不信任公司。

两个多月的时间还不足够让科创板上市公司有明显的优异表现，今年的三季报也许有喜有悲，但这些都已经是过去式，也无法反映出科创板是否对相关企业的发展起到了实际性的作用。科创板还需要根据实际发展情况不断进行优化调整、补充升级，使其资本市场的作用和功能最大化。笔者相信，在数年后，既可以看到有上市公司成为行业领头羊，也有企业默默无闻消失在A股市场中。