A股最高规格出嫁：格力娘家开价400亿还要有资源 董明珠想接难了

【A股最高规格出嫁：格力娘家开价400亿还要有资源 董明珠想接难了】作为最受大资金偏爱的白马股，格力的空调销售更依赖涨价、向经销商压货。但随着房地产的不景气，空调转向存量市场，格力开始被低价策略的美的抢夺份额，也不得不向经销商出让更多利润。格力集团出让格力电器股权，也许正是好时机。（财经天下周刊）

　　8月12日，格力集团函告公司，珠海市人民政府国有资产监督管理委员会已原则同意本次国有项目公开征集受让方方案。

　　按照方案，受让方需一次性出资超过400亿元，并且需为单一法律主体或同一控股的两个法律主体联合体。这相当于否定了“董明珠团队联合财团”的猜测。但这也并不意味着董明珠出局。方案要求受让方做出承诺，需保证格力电器的经营团队整体稳定。

　　值得一提的是，作为最受大资金偏爱的白马股，格力的空调销售更依赖涨价、向经销商压货。但随着的不景气，空调转向存量市场，格力开始被低价策略的美的抢夺份额，也不得不向经销商出让更多利润。格力集团出让格力电器股权，也许正是机。

　　董明珠或无缘股改

　　格力选婿非“金龟婿”不要。这减少了董明珠团队参与股份受让的可能性。

　　按照方案，意向受让方应为单一法律主体(仅限公司法人或有限合伙企业)，或受同一控股股东或实控人控制的不超过两个法律主体组成的联合体。但若为后者，双方需在持股期限内保持一致行动关系，且任一法律主体受让股份不低于公司总股本的5%。

　　这对受让方的财力提出了极高要求。按照方案，本次拟转让格力电器的902,359,632股股份，占公司总股本的15%，转让价格为45.67元/股。照此计算，单一受让方/一致行动的联合体需一次性出资超过412.1亿元。

　　除此之外，方案中还要求，受让方应当有利于提升上市公司质量，维护公司持续健康发展，有能力为上市公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源，协助上市公司提升产业竞争力。此外，还要有利于促进珠海市经济社会的发展，有意为珠海市经济发展做出贡献。

　　而对于联合体需受控同一控股股东的限制，大为减少了董明珠团队参与转让的可能性。此前6月按第一财经的分析，如果董明珠团队能成为受让方一致行动人，将有利于格力电器的平稳发展，否则新投资方掌舵者需是强势人物，毕竟“一山难容二虎”。

　　2019年3月31日，格力集团首次致函格力电器，提出正筹划股权转让事宜。在这5个月里，格力股权花落谁家，一直是关注焦点。5月22日，“股权转让意向投资者见面会”在珠海格力电器总部召开，25家机构到场，不乏、淡马锡控股、高瓴资本、厚朴投资、金石投资等投资方。媒体盛言“竞购阵容之，A股罕见”。

　　在6月，有多家媒体报道称，厚朴在股权转让谈判中领先。从2019年起，厚朴基金在珠海成立了厚友云数据投资控股(广东横琴)有限公司、澳控控股(珠海)的公司等，被认为是在为接盘格力做准备。

　　按照公开资料，厚朴基金在2007年由的中国合伙人方风雷创办，可能是唯一没有官网、不设联系方式的私募基金。如此“任性”源于不差钱：其首期募资额超过25亿美元，LP包括淡马锡、法国安盛、壳牌石油、高盛集团等。其中淡马锡是最大LP，出资8亿美元，高盛其次。

　　在8月12日方案公开后，有接近格力的人士对第一财经表示：从方案来看，厚朴基金等大型机构接盘的可能性增大，而董明珠为首的高管参与机会减少。