A股市场持续震荡 部分私募不惧调整逆势加仓

【A股市场持续震荡 部分私募不惧调整逆势加仓】7月以来，A股市场持续震荡，部分私募不惧调整，进入持续加仓模式。截至7月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位70%，较6月底上升3.68个百分点；这也是私募在6月加仓3.74个百分点之后的继续加仓。数据显示，7月末，私募基金平均股票仓位为70%，股票仓位在60%~80%的私募占比24.3%，环比上升7.95个百分点，仓位超80%的或低于60%的都有所减少。

　　7月以来，A股市场持续震荡，部分私募不惧调整，进入持续加仓模式。截至7月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位70%，较6月底上升3.68个百分点；这也是私募在6月加仓3.74个百分点之后的继续加仓。数据显示，7月末，私募基金平均股票仓位为70%，股票仓位在60%~80%的私募占比24.3%，环比上升7.95个百分点，仓位超80%的或低于60%的都有所减少。

　　不少私募表示，A股出现系统性风险概率大大降低，通过精选业绩优异、估值合理的个股，可以获得不错的收益，市场波动也带来加仓机会。

　　悟空投资透露其仓位保持中高水平，目前市场不确定性较高，但也有比较多的结构性机会，可以持续围绕行业景气度挖掘投资机会。

　　北京一家中型私募也告诉证券时报记者，年初以来一直维持较高仓位，尽管市场震荡，但通过精选个股仍能捕捉好的机会，市场波动也给优质个股提供进场机会。

　　清和泉资本认为，去年至今，市场承受了包括金融去杠杆及严监管在内的压力。今年5月之后股市震荡。清和泉资本认为，应更重视国内金融去杠杆的影响。“去杠杆”和“稳经济”是一个天平的两端。经济企稳，去杠杆的进程就会加快；如果经济稍弱，去杠杆的节奏就会放慢，整体会保持平衡，因此，市场可以定位为中性。当前经济处于下行周期，风险问题不断暴露，固收类资产供应数量和质量都会下滑，投资者要学会在风险和波动中寻求收益。未来，权益类资产会越来越受青睐，A股的系统性风险概率大大降低，业绩优异估值合理的个股可为投资者带来不错的收益。(证券时报)

　　近期股市震荡，绩优私募表示，市场仍然存在结构性机会，关注科技、消费等龙头企业。

　　盈峰资本表示，市场的结构性机会来自三个方面：一是财政政策加码，带来新基建投资机会。新基建不仅包括人工智能、5G等为科技创新提供设施支持的领域，也包括节能环保、轨道交通等升级产业；二是供给侧改革持续推进，传统行业将会受益。新建产能增速放缓，行业的产能利用率提升，将带来效率提升、企业经营性净现金流持续改善、资产负债表得到修复。企业的负债率、资本开支下降，有利于企业盈利水平和估值水平的双重提升；三是优质龙头公司的估值切换。

　　悟空投资认为，当前市场更适合攻守平衡策略。目前影响市场的因素主要来自海外。海外主要经济体国债收益率快速大幅度下降，较多国家实施超预期的降息政策，反映出央行和市场对经济放缓的担忧。因此，需要通过配置黄金等避险资产，对冲股票类风险资产的波动。在股票类风险资产中，关注景气成长型行业，聚焦消费医药和科技成长方向的细分景气行业，通过构建黄金、消费医药和科技成长的组合，达成平衡格局。

　　明达资产表示，下阶段投资需要关注经济下行压力，更看重结构优化；看好未来市场，尤其是核心资产，配置方向仍然在大消费、大金融、大健康等板块。(证券时报)

　　近几年，发行可转债基金的私募越来越多，乐瑞资产、高毅资产、盈峰资本、艾方资产、睿郡资产、宁聚投资、磐耀资产、宁泉资产等在拥抱转债市场机会。基金业协会的私募备案数据显示，2017年以来，已有57只“转债”基金备案，远超过去多年的总数，今年前8个月，已有20只产品备案。

　　分析人士认为，年初以来股市总体上涨，可转债表现较好，私募投资可转债基本处于盈利状态。私募投转债策略上相对公募更为灵活，着力寻找有转股价下修可能的标的；在一级市场参与打新然后快速卖出，还有事件驱动套利等策略。

　　大部分私募在可转债投资上以买入持有为主。乐瑞资产采取的是低买高卖策略，当转债低估时买入、高估时卖出，既考虑正股的估值，又考虑转债本身的期权价值。“我们比较喜欢股债平衡型转债，纯债型转债投资价值不大，偏股型的收益完全取决于正股，只有平衡型的最能体现转债进可攻、退可守的优势。”