两融细则大调整 标的股扩至1600只！券商股仍是短期反弹优质标的

【两融细则大调整 标的股扩至1600只！券商股仍是短期反弹优质标的】近日，利好券商的消息不断，继证金公司下调转融资费率80BP之后，证监会指导沪深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订。同时，券商7月份经营业绩相继披露，整体来看，龙头券商业绩表现稳健，中小券商业绩弹性释放。分析认为，证券公司融资成本降低，释放积极政策信号。(第一财经)

　　近日，利好券商的消息不断，继证金公司下调转融资费率80BP之后，证监会指导沪深交易所对《》进行修订。同时，券商7月份经营业绩相继披露，整体来看，龙头券商业绩表现稳健，中小券商业绩弹性释放。分析认为，证券公司融资成本降低，释放积极政策信号。

　　证监会修订券商风控指标计算标准

　　8月9日，证监会发布修订的《证券公司风险控制指标计算标准》，并向社会公开征求意见。此次修订的内容主要包括：支持证券公司深度参与市场交易，适当放宽投资成份股、权益类指数基金、政策性金融债等产品的风控指标计算标准；针对股票质押、私募资产管理等业务特点和各类金融产品风险特征，完善相应指标计算标准；明确了新业务、新产品的风控指标计算标准，确保对各类业务风险全覆盖；拟对连续三年分类评价为A类AA级及以上的证券公司，将风险资本准备调整系数设为0.5。

　　证监会表示，修订是为了支持证券公司持续稳定健康发展，充分反映和有效防范证券公司风险，增强证券公司风险控制指标体系的有效性和适应性。

　　此外，证监会指导沪深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订，大幅优化了两融交易机制。所修改的内容均涉及到了两融业务中的关键节点：第一，取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，改由证券公司与客户自主约定；第二，明确除了现金、股票、债券外，客户可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物；第三，8月19日起，将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只，其中沪市新增275只、深市新增375只。标的扩容后，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

　　8月7日，证金公司公告称，中国证券金融股份有限公司决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，其中：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。业内认为，此次证金公司下调转融资期限费率，能够降低券商融资成本，促进融资融券业务规模扩大，从而满足投资者的融资需求。

　　7月券商业绩有喜有忧

　　券商7月份经营业绩相继披露，整体来看，龙头券商业绩表现稳健，中小券商业绩弹性释放。32家上市券商中18家券商在7月实现了净利润环比正增长，占比约56%，较上月有所下滑。中信证券营收(16.65亿)、净利(6.96亿)均排在首位。

　　值得注意的是，当大券商享受科创板带来的投行收入“果实”，中小券商的7月业绩仍主要受到经纪和自营业务影响，7月市场交投活跃度下降。

　　据银河证券，简单加总合并口径测算，上市券商7月单月实现营业收入179.92亿元，环比下降15.87%，同比增加1.56%；单月实现净利润合计64.89亿元，环比下降8.74%，同比下降6.11%。整体来看，32家上市券商中18家券商在7月实现了净利润环比正增长，占比约56%。且券商业绩内部分化明显。其中，中小券商成为净利环比大幅增长的主力，国元证券(354.11%)、西部证券(170.58%)、第一创业(144.38%)、国海证券(103.22%)涨幅居前。而天风证券净利润环比下滑214.55%为单月净利下滑最多券商。同时，山西证券、财通证券、长江证券的7月净利润环比“缩水”幅度在50%以上。

　　券商股是短期反弹的优质标的

　　山西证券表示，国内经济下行压力叠加外围因素扰动，风险偏好回落，二级市场震荡运行，券商业绩环比下滑。长周期下，金融供给侧结构性改革的逐步深入，将会重塑资本市场格局，大型券商在未来的市场环境中拥有更多优势。短期内，当前券商板块估值PB1.5倍，重回底部区域；证金公司下调转融资费率80BP，降低证券公司融资成本，释放积极政策信号，建议投资者关注中信证券、华泰证券等大型券商。