全球央行宽松浪潮下，黄金T+D强势引领作用明显，白银T+D迎头赶上，创近28个月新高

周四（8月8日），黄金T+D上涨1.30%至342.2元/克，盘中创2012年11月29日以来新高至346.44元/克，白银T+D收盘上涨2.61%至4160元/千克，创2017年4月17日以来新高4189元/千克。周四，现货黄金在昨日突破1500大关后，有所回落，没有延续继续创新高的节奏。日内避险需求有所回落，且全球股市有企稳的迹象，令金价暂时缺乏进一步上涨动力。但分析师们认为，接下去黄金多头的目标就是1550水平。黄金近期大涨的背后是全球各国央行都在转向宽松政策。在全球央行都在宽松的背景下，外加技术面突破，大量此前观望的资金重新回到贵金属市场。另外，分析师认为黄金价格新一轮的上涨趋势已显而易见，白银也在努力迎头赶上。

上海黄金交易所2019年8月8日交易行情

黄金T+D收盘上涨1.30%至342.2元/克，成交量192.852吨，成交金额661亿8183万2800元，交收方向“多支付给空”，交收量13.406吨；

迷你金T+D收盘上涨1.38%至342.47元/克，成交量30.976吨，成交金额106亿3924万2114元，交收方向“空支付给多”，交收量61.512吨；

白银T+D收盘上涨2.61%至4160元/千克，成交量18592.794吨，成交金额772亿5946万5126元，交收方向“多支付给空”，交收量212.58吨。

金价回落至1500下方，短期上涨动力减弱

周四，现货黄金在昨日突破1500大关后，有所回落，没有延续继续创新高的节奏。日内避险需求有所回落，且全球股市有企稳的迹象，令金价暂时缺乏进一步上涨动力。

但分析师们认为，接下去黄金多头的目标就是1550水平。黄金近期大涨的背后是全球各国央行都在转向宽松政策。在全球央行都在宽松的背景下，外加技术面突破，大量此前观望的资金重新回到贵金属市场。

London Capital Group研究主管Jasper Lawler表示，在突破1500后，黄金将会比意料外地更快触及1550水平。黄金还有上行空间，从1400到1450再到目前水平，这种涨势不会停下来。看看全球的利率水平，还有各种不确定性等，金价还会上涨，1550或许是目标。

BMO Capital Markets大宗商品研究主管Colin Hamilton认为，在1500美元/盎司的水平，黄金市场计入了大量积极的宏观经济消息，但仍然没有阻止金价上行。

Hamilton表示，黄金更持久的震荡区域将在1375至1475美元/盎司间。目前金价在震荡区域上方，从宏观经济基本面来看，未来几个月有因素能将金价快速推高至1550，市场有足够动能，不过这未必能持续。

此外，英镑、澳元和加拿大元计价的黄金都触及了历史新高，这也表明黄金在牛市中。也正因此，接下去美元的表现对黄金也很重要。黄金和美元之间的负相关关系将会出现更多波动，金价和美元是可能一同走高的。

近期市场的表现使得美联储9月降息的预期上升。凯投宏观经济学家Andrew Hunter表示，如果计入到明年此时总计100个基点的降息，或许有些激进，但认为接下去还会有两次25个基点的降息。

8月8日黄金ETFs数据显示，截止8月7日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量845.42吨,较上一交易日增加8.5吨；Gold Trust8月8日数据显示，iShares Gold Trust8月7日黄金持有量310.86吨,较上一交易日增加1.05吨。

负收益率债券规模上升，黄金还有空间

DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach认为，随着负收益率债券供应量迅速膨胀，黄金有进一步上行的空间。

Gundlach称，只要未偿付负利率债券的数量增加，黄金就很有可能走高。Gundlach认为，全球股市在2018年1月26日达到峰值。尽管某些指数确实再次突破了历史高位，但并非所有指数都是如此。

全球股市在2018年年中开始一个接一个地下滑。最后，在10月3日，基本上美股的每个指数都触及了峰值，或者之前已经到达峰值，随后大幅下跌到去年12月26日，我说过这是熊市的开始。

他还指出，全球经济数据也在2018年1月见顶。自那以来，我们从未真正看到那么强劲的经济数据。美国10月/11月的情况要好一些，但整体经济数据糟糕得多。

全球负收益率债券已经超过15万亿美元。Gundlach称，由于部分发达国家竞相深入负收益率，加之经济数据疲弱，美国债券市场收益率正被拉低。

在此背景下，全球负收益率债券的数量与美元计价黄金之间存在直接关联，二者同步向上，而且在此过程中几乎没有分歧。

随着负收益率债券规模从4月和5月的10万亿美元增加至15万亿美元，黄金价格上涨了近20%。Gundlach称，现在持有黄金的成本比持有10年期国债的成本要低。

机构观点：黄金价格新一轮的上涨趋势已显而易见，白银也在努力迎头赶上

大多数交易商将2013年视为贵金属熊市的开始。但金价的交易区间在2019年显著上移，价格不仅突破了前三年平坦的交易区间，而且还形成一系列低点上移，这是一个相当看涨的信号。

黄金当前的涨势无疑会在某个时候暂缓，但大格局已经清楚地显示了势头的决定性转变，预示未来价格将进一步攀升。