美联储降息的步伐越来越近 全球投资者“如鲠在喉”

【美联储降息的步伐越来越近 全球投资者“如鲠在喉”】市场对此深信不疑的主要原因是这个月鲍威尔屡次对积极的经济数据作出淡然的评价，此举也被解读为美联储决意降息的信号。对于重视与市场“交流”的美联储而言，公然放鸽子显然不太符合江湖规矩，所以本周关注的焦点又转变成了降息25个基点后，美联储的声明中对于下一步动作的描述(继续降息/观望)。

　　这周被称为“金融超级周”最重要的原因离不开周四凌晨美联储降息靴子落地的影响。

　　市场对此深信不疑的主要原因是这个月鲍威尔屡次对积极的经济数据作出淡然的评价，此举也被解读为美联储决意降息的信号。对于重视与市场“交流”的美联储而言，公然放鸽子显然不太符合江湖规矩，所以本周关注的焦点又转变成了降息25个基点后，美联储的声明中对于下一步动作的描述(继续降息/观望)。

　　从去年年底态度转换之后，市场苦等八个月的美联储降息到来也意味着新一轮发达经济体降息潮进入了关键阶段。澳大利亚和新西兰有进一步创出历史新低的可能，日本和欧元区在负的道路上越陷越深。尚有余力维持现有水平的发达国家只剩下一些西欧国家，也正在外部环境的惊涛骇浪中瑟瑟发抖。

　　这就会带来一个新的问题，低利率情况下这么多发达地区的资金需要走出国门寻找收益率更高的标的，进而增加了市场的动荡。

　　以日本为例，2000年以后随着国内资产收益率持续走低，包括养老年金等也加大了投资海外的力度。外国股市、不动产市场、欧洲边缘国家的高息债券、甚至一些打包数百份债权的不透明产品都能看到日本投资者的身影。

　　随着越来越多的资金出海寻找高收益，许多热门交易早就人满为患，更多资金只能去寻找风险更高的标的，此类产品往往更容易受到汇率、市场和政策波动影响大起大落。

　　以日本的人寿公司为例，近几年最早扎堆购买的是法国国债，随着收益率持续走低(甚至变负)这些日本高端玩家迅速向东边的意大利和挪威转移。欧央行如果进一步推行宽松刺激政策，恐怕这股“东风”还要继续吹下去。

　　同时考虑到汇率动荡可能性激增的因素，日本投资者也加大了汇率对冲的覆盖率。以日本国民养老年金为例，上一财年共购买了1.3万亿日元的外国债券，更引人关注的是其首次在购买债券的同时完成了全额的汇率对冲，预示着对于市场波动性的强烈不安。

　　总而言之，在各国低利率不断蔓延的当下，跨境投融资对于监管、投资者以及入/出的市场都会形成巨大的影响。对于这一代投资者人而言，在低(政策利率)的背景下如何获取高(回报)会是长时间内最为热门的命题。