科创驱动新经济 | 华泰周刊

研究热：

科创驱动TMT、新时代国防白皮书、

城商行NCD&债券借贷、Q2公募基金持仓

研报新：

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-科创驱动TMT-

【策略观点】

维持上证指数在当前位置窄幅波动的判断，等待资金价格或企业盈利的数据变化形成向上推力；配置上自5月10日发布中期策略报告《无科技不牛市，以时间换空间》，即判断下半年整体市场风格偏科技，继续关注受益技术周期+科创板估值外溢+自下而上盈利改善的科技股，当前环境重点关注通信设备、电子上游、华为产业链，另外Q3建议关注汽车。

【通信观点】

1. 科创板估值溢出效应下，A股科技龙头估值性价比突出，持续看好通信核心资产。

2. 华为解禁推进驱动悲观情绪修复，叠加行业中报预告披露完毕，景气+反转（业绩）/反弹（估值修复）成为两大布局思路。

3. 细分板块持续看好主设备、IDC/网络设备等。

【电子观点】

1、Q3是消费电子产业链传统旺季，我们认为，消费电子有望维持强势行情，看好5G所激发的换机潜力。

2. 受海外半导体公司泰瑞达、德州仪器等半导体公司业绩刺激，7.24日，美国费城半导体指数又创历史新高，达到1622点高位。受中美贸易摩擦的缓和及5G需求刺激，全球半导体行业有望触底反弹。

3、继续推荐射频前端集成化及天线有源化作为投资主线，主题方面建议关注VR、ETC产业链以及芯片国产化。

【计算机观点】

1、看好政策驱动、行业景气度高、业绩确定性强的医疗IT板块

2、看好产业趋势确定的云计算板块

3、看好弹性板块金融IT和人工智能板块

4、看好政策强驱动、明年有望放量的自主可控板块，以及政策+需求驱动行业景气度高、未来有望科创映射的网络安全板块

【传媒观点】

1、 看好游戏板块，受益于行业景气度、5G时代云平台+AR、VR发展；

2、 关注广电板块，受益于政策环境友好、5G时代众多新业务（如超高清视频）发展；

3、 关注互联网视频板块，景气度较高，用户粘性强；

以上观点选自：

华泰电子团队 纪攀峰《》190714

华泰计算机团队 郭雅丽《-看好医疗IT、安全&可控、云计算》190721

华泰传媒团队 周钊《》 190721

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-新时代国防白皮书-

《新时代的中国国防》白皮书发表，国防和军队建设全面稳步推进

根据新华社报道，2019年7月24日国新办发表《新时代的中国国防》白皮书。白皮书中首次明确阐述中国军队新时代使命任务为“四个战略支撑”，首次将国防费位居世界前列的国家进行国际比较。同时，白皮书中全景式展现深化国防和军队改革取得的历史性成就，验证了我国国防和军队建设正在全面稳步推进，维持对军工行业“增持”评级。

全面推进国防和军队现代化建设，全面深化国防和军队改革

白皮书中提出：要完善优化武器装备体系结构，统筹推进各军兵种武器装备发展，统筹主战装备、信息系统、保障装备发展，全面提升标准化、系列化、通用化水平；加大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系；15式坦克、052D驱逐舰、歼-20战斗机、东风-26中远程弹道导弹等装备列装部队。

国防费占GDP比重和财政支出比重，处于国防支出前列国家中较低水平

白皮书强调，中国国防开支与维护国家主权、安全、发展利益的保障需求相比，与履行大国责任义务的保障需求相比，与自身建设发展的保障需求相比还有较大差距，将继续保持适度稳定增长。

国防建设全面稳步推进，军工改革预期升温，维持军工行业“增持”评级