7月网贷市场点评：备案延期，持续缩量

7月网贷行业危机重重，备案再度延期，除了７月４日，头部平台网信宣布“小额逾期”，面临兑付危机，7月18日，一则陆金所计划退出网贷（P2P）业务的传闻，更是倍受市场关注。随后，陆金所回应称：陆金服P2P业务正积极响应和配合监管“三降”要求，现有产品与客户权益不受影响。网贷行业的发展不确定性增强，不排除出现持续的下行和收缩的风险。

1、行业数据

（1）成交量与在贷余额持续双降

根据网贷之家的统计，网贷行业的成交量和在贷余额双双持续下降（参见下图）。

在行业成交量方面，2019年6月份的成交量仅893亿，创近三年交易量的新低，增长率（同比）-49%。仅为去年同期交易量的一半。

在待还余额方面，2019年6月的待还余额也持续减少到6871亿，较上个月7002亿减少了1.9%，而今年以来，待还余额增长率（同比）一直保持在 -30% 以上，风险逐步释放。

据传6月底或7月的网贷备案试点，目前一直没有任何的消息，已经进入实质延期状态。后续行业发展不确定性增强，风险增加。

（2）资金持续外流

在资金净流出方面，6月份资金外流131亿，较上个月170亿的规模有所下降，网贷行业的资金净流出有所减少，资金外流的趋势没有发生实质性的转变。

2、头部平台分析

前文对网贷行业整体的发展趋势进行了分析，具体到各个头部平台，情况又如何呢？当前网贷平台表现出以下一些特点：

（1）６月放贷策略：普遍扩张，个别收缩

月度放贷量反映了网贷平台当月的运营状况，取决于平台获客能力、风控实力，以及当前的风险偏好。

如果说，5月份各个平台的放贷策略是持续分化，一半平台“踩刹车”，一半平台“踩油门”，在６月份，各头部平台的放款策略有所扩张。在我们观察的10个平台中，除了拍拍贷和你我贷，其他平台的放贷规模都有一定的增长。

其中，你我贷由于母公司挂牌上市的影响，在５月份放贷规模大幅增长（18.84亿），相对于4月份的12.51亿，涨幅高达50%。而６月份放贷规模略微缩减到（17.6亿）也是预料之中，经历前期的高速增长，适当放缓，也是控制规模，优化资产质量的需要。

在处于“扩张”状态的平台中，微贷网的增长较为突出，2018年６月份，微贷网的放贷规模达到70.94亿，相对于５月份的48.97亿，涨幅高达44%。另外其他七家平台的放贷规模也出现了小幅增长。这个数据与年中消费需求增长，以及6.18购物节等季节性因素有关。（参见下图）。

（2）待收余额: 稳中有降

在待收余额的总量方面，各平台在过去三个月保持稳定，略有下调。随着头部平台如陆金服于７月１８日宣布配合监管“三降”要求，后期行业的在贷余额仍然会保持下调的趋势。具体的下调情况，有待７月份的数据出来后，继续观察。

（3）出借人数量：略有下降

在出借人数方面，各平台的出借人数量略有下降。可见包括部分平台爆雷的消息，以及网贷备案延期等消息对于出借人的心理存在着负面的影响。

在人均投资额方面，各大平台的变化不大，笔者判断平台的客群层次是各平台长期积累的结果，不会在短期内发生太大的变化。

（4）资产质量保持稳定，部分平台资产质量恶化明显

在资产质量方面，最直观的指标是逾期率，但是仅有5家平台上报了逾期率的数据。在此，我们引入一个替代指标——待偿率，即利用当月待偿额除以在贷余额，得到数据如下：