2020-02-15 00:16 来源:融100 编辑:融仔
300476胜宏科技股票:业绩预告符合预期 经营状况良好,一、事件概述 2 月3 日,公司发布19 年度业绩预告:预计归母净
一、事件概述
2 月3 日,公司发布19 年度业绩预告:预计归母净利润43,756.55 万元至49,463.93 万元,同比增长15%至30%,其中非经常性损益约1900 万元至2100 万元。
二、分析与判断
业绩预告符合预期,产能爬坡顺利
业绩整体符合我们之前的判断。据业绩预告,Q4 归母净利润为0.79 亿元至1.36亿元,以Q4 业绩区间中值1.07 亿元测算,同比+78%,考虑到股权激励费用主要在Q4 提取(19 年全年费用2643.27 万元),19Q4 实际经营情况较好。业绩增长主要原因:新产能投产顺利,产能利用率和良率较高;经营情况良好,持续开拓大客户,订单充裕;持续研发投入,产品结构持续优化,成本和费用控制良好。
1 月份产能较为紧张,生产经营情况良好
1 月份因整体产能紧张,春节期间工厂保持较高产能利用率,生产经营状况正常。HDI 一期的良率从去年8 月底50-60%到11 月突破91%。公司规划2022年目标产值为100 亿,原有产能(20-25 亿)+通孔板智慧工厂(40 亿)+HDI智慧工厂(40 亿),目前智慧工厂收入占比达到50%。我们认为,随着智慧工厂新产能逐步释放,持续受益特斯拉产业链国产化,业绩拐点有望显现。
产品向高端转型顺利,持续突破海外大客户
公司积极布局高阶HDI 等高端产品,突破欧美大客户,新产能重点转向高端服务器、车载、工控、通讯等领域。公司在高密度多层VGA(显卡)PCB 份额全球第一,在中高端PCB 产品和技术方面储备充分,产能规划较为清晰,产品和客户结构持续优化将有望提升公司整体盈利能力,受益显卡PCB 高景气。
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