一度大跌4%的平安银行（000001.SZ)，三季报有这么

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平安银行发布三季报——前三季度营业收入1029.58亿元，同比增长18.8%，归属于本公司股东净利润236.21亿元，同比增长15.5%。没有大超市场预期，但是也算是一份不错的成绩单了。

但是今天平安银行低开低走至4%的跌幅，领跌银行股，也直观地反映了平安银行的三季报并没有使投资者满意。

今年以来，截止到昨日收盘，平安银行以接近80%的涨幅，给坚定其价值的投资者带来丰厚的投资回报。三季报后的平安银行，能否继续保持之前的优势继续在股价上实现突破，甚至实现全年一倍的涨幅呢？

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平安银行三季报究竟如何？

在营收行业性趋弱的背景下，平安银行前三季度营收与净利润同比增速分别达18.8%和15.5%，均较今年上半年略微上升。更能反应经营实质的拨备前利润前三季度增速同比达19.0%，与2019年上半年持平。不过，19Q3单季度营收与净利润同比增速分别为19.4%与16.0%，较19Q2的21.0%与17.4%有所放缓，但保持较高增速。

拆分平安银行各业务来看，其中边际改善的有——

首先是资产规模持续增长，截至9月30日，平安银行总资产规模3.7亿元，较年初增8.5%，贷款较年初增长7.7%；总负债规模3.3万亿，较年初增7.6%，存款较年初增6.6%。

其次是受益于零售转型推进和贷款结构优化，平安银行第三季度贷款收益率为6.63%，同比增长20BP；存款成本率为2.48%，同比下降6BP；净息差为2.62%，环比持平，同比增长33BP。

再来看边际贡献减弱的业务——

首先是非息业务对业绩贡献由正转负，主要为公司在2018年第三季度将交易类金融资产收入从利息收入计入投资收益，导致去年同期其他非息的高基数，同时也造成了去年同期利息收入的低基数，使得今年三季度利息收入同比贡献度大幅提升。

其次是单季净利息收入下降1个百分点，主要为息差缩窄拖累，生息资产规模环比增长3.8%，日均单季年化净息差环比下降9bp。

对净息差进一步拆解可以看出，平安银行资产端收益率环比下降10bp、负债端付息率环比微降2bp。资产端收益率的较大幅下行，利率因素大于结构因素，对公与个贷的收益率分别环比下降27bp、21bp，其中个贷的持证抵质押贷款占比环比提升1.2个百分点至11.1%；较高收益的新一贷、汽融、信用卡占比则有所下降。

负债端仍是主动负债贡献，存款付息率环比上升2bp至2.48%，其中企业定期存款付息率上升较多，反应出公司存款派生压力增加。

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平安银行资产质量如何？

先来看贷款业务——

不良贷款方面，三季度平安银行测算的单季年化不良净生成2.21%，环比上升16bp，不良率1.68%、保持平稳。其中，关注类贷款保持改善趋势，环比下降9bp至2.39%。

逾期贷款方面，逾期3个月以上的贷款有所下降，逾期3个月内的贷款占比提升，逾期率环比持平为2.34%。其中，逾期90天以上净生成环比下降19bp至1.72%；逾期净生成环比上升44bp至2.29%，主要为逾期3个月内增加较多。

但是，2019年三季度平安银行拨贷比3.13%，较1H19上升7BP，风险抵补能力上升。在所有上市银行中，仅次于宁波银行。

再看来资产端业务——

平安银行第三季度对公贷款仍在按照公司战略继续缩减，主要发力的个人贷款三季度继续表现良好，在高基数仍保持了环比+3.3%的高增长。其中，持证抵质押贷款在二季度的高基数上环比大增15.8%，成为个人贷款收入贡献的主力军。

负债端业务方面——

平安银行第三季度总体存款环比下降1个百分点，定、活期分别环比下降1、3.9个百分点。其中，公司保本理财与结构性存款环比下降8.3%和增长16%，保本理财预计逐渐过渡为结构性存款，二者合计占比总存款提升3.3%至25.5%。