国金证券研究所

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策略团队

核心结论

截至2019年二季度，公募基金持有A股总市值2万亿（前值1.95万亿），占A股总市值的比重为3.42%（前值3.19%）。截至2019年二季度，公募基金持有A股总市值2万亿，占A股总市值的比重为3.42%，持股市值及占比相较2019年一季度（1.95万亿，占比3.19%）均进一步提升，持股总市值同比保持正增长，2019年二季度同比增长18.81%；流通市值口径下，公募基金仍然是持股市值占比最高的专业机构投资者，且占比进一步提升，从2019年一季度的4.29%上升至 2019年二季度的4.52%。

外资二季度持有A股总市值1.65万亿，占总市值比为2.82%（前值1.68万亿，占比2.76%）。总市值口径下，2019年二季度境外机构和个人持股总市值为1.65万亿，相较于2019年一季度略有下降，但持股占A股总市值比重上升至2.82%；流通市值口径下，按照我们测算口径，2019年二季度外资机构流通股持股市值达到1.65万亿，占A股流通市值比重为3.74%，其中QFII&RQFII持股0.61万亿，陆股通持股1.04万亿。2019年二季度外资为持股市值增长最快的专业机构投资者。

保险资金二季度持有A股总市值2.19万亿，占总市值比为3.75%（前值2.11万亿，占比3.46%）；持有A股流通市值1.68万亿，占流通市值比为3.79%（前值1.58万亿，占比3.48%）。总市值口径下，截至2019年6月底，保险资金股票和证券投资总市值达2.19万亿，占A股总市值的比重为3.75%，险资持股市值和占比均进一步提升；流通市值口径下，按照我们测算，2019年二季度保险流通股持股市值达到1.68万亿（占比3.79%），在所有专业机构投资者中位列第二，仅次于公募，且占流通市值比从2019年一季度的3.48%上升至2019年二季度的3.79%。

其他专业机构（私募基金、社保基金、证券机构、信托机构、其他境内机构）二季度合计持有A股流通市值2.89万亿（前值2.90万亿），占流通市值比为6.55%（前值6.38%）。按照我们测算口径，2019年二季度，私募基金流通股持股市值达0.57万亿（占比1.29%）；社保基金流通股持股市值达0.55万亿（占比1.25%）；证券机构流通股持股市值达0.12万亿（占比0.27%），自2017年后整体呈较快下降趋势；信托机构流通股持股市值达0.38万亿（占比0.85%），其他境内机构流通股持股市值达1.28万亿（占比2.89%）。

个人投资者二季度持有A股流通市值12.06万亿（前值13.19万亿），占A股流通市值的比重为27.29%（前值29.06%）；一般法人二季度持有A股流通市值23.91万亿（前值24.16万亿），占A股流通市值的比重为54.11%（前值53.22%）。截至2019年二季度，个人投资者持有A股流通市值12.06万亿，占A股流通市值的比重为27.29%，受二季度市场下行等因素影响，个人投资者流通股持股市值及占比相较于2019年一季度（13.19万亿，29.06%）均下降；一般法人持有的A股流通市值从2019年一季度的24.16万亿上升至23.91万亿，在A股流通市值中的占比也有所上升，从2019年一季度的53.22%上升至54.11%。

风险提示

政策监管（政策超预期的风险）、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。

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