[情绪与偏差]中期风险有限 逢低关注

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数早盘快速下跌，但尾盘阶段有反抽收复部分跌幅。短期增量减弱的情况下，获利盘对行情打压力度影响加大。但基于市场并没有主导空形成的情况下，我们认为短期行情仍将会维持震荡盘整表现为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为30，处于低位区。结合情绪指数已经从09月09日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2019-09-23)。

　　三、偏差分析

　　市场中期逻辑仍是经济基本面中短期将会维持弱势，但宏观流动性层面维持相对偏宽松、股市政策维持积极阶段的格局。经济并不存在大的风险，且市场估值水平已经在较大程度上反应了利空因素的情况下，我们认为行情向下是有支撑的，而流动性层面宽松及积极股市政策对风险偏好的支撑，将会为市场带来逢低介入的波段操作机会。

　　二级市场流动性层面来看，金发行改善以及11月份MSCI权重因子将会再次调整，将会为中期行情表现带来明确的增量资支援资金。而短期的角度来看，市场处于短期获利盘、解套盘、减持等浮筹的消化压力。即短期行情即将进入阶段性主导多资金增量减弱，与浮筹消化压力阶段，行情在国庆节前后或者仍会有盘整的需要。

　　整体上来看，当前经济环境下，估值对行情有支撑，但盈利改善情况对行情还有制约。但从资金生态的角度来看，可以预期有增量资金进场支援的情况下，我们认为短期行情只存在获利了结消筹消化压力，并没有主导空趋势力量形成。而超预期的影响因素可能是基于新大利空因素导致，但从当前格局推演情况来看，新大利空因素仍处于不明确阶段。中期，建议投资者逢低介入，行情运行节奏明确的情况下少判断短期方向，以策略应对为主。