【周策略】科创板即将开启，股指承压回落

周一股指大幅下跌，可能与科创板新股批量发行以及风险事件爆发有关。我们认为，目前来看股指估值较为合理，在经济下行过程中虽然仍有调整的可能，但是下行的空间不大，可以适当乐观，投资时间在1-2年的投资者可以分批介入。

图1：A股市场主要指数收益率

*数据来源：同花顺iFinD，众禄基金资产配置研究院；统计区间：20190708-20190712

周一股指大幅下跌，可能是由于科创板新股批量发行以及爆发风险事件有关，但随后则弱势企稳，周二到周五股指震荡整理，市场短期处于弱平衡状态。

图2：各类型基金周平均收益率

*数据来源：同花顺iFinD，众禄基金资产配置研究院；统计区间：201900705-20190711

本阶段除货币基金外，各类型基金收益均为负，A股股指有所上涨，带动股票基金、混合基金收益不佳。股票型基金中投资消费的基金表现靠前，债券型基金中二级债基、可转债债基表现靠后，QDII中投资商品的基金表现靠前，货币市场基金年化收益率仍处于低位。

图3：各类型基金收益率TOP3

*数据来源：同花顺iFinD，众禄基金资产配置研究院；统计区间：20190705-20190711

（历史收益不代表未来表现，投资需谨慎）

1、南向资金加速抄底 沪港深基金静候补涨

从今年3月起，南向资金一改此前连续净流出态势，转为净流入。多位基金经理预计，随着市场风险逐步得到释放、资金再度回流，港股或在下半年迎来补涨行情。

2、部分打新基金限购 防范大资金摊薄收益

在科创板打新热潮下，多只科创板打新基金近日密集发布暂停大额申购公告。多位业内人士认为，科创板打新基金密集实施限购，主要是担心大额申购摊薄存量基金持有人利益，避免对基金收益率产生影响。

3、基金公司：无需担忧短期波动

下半年权益市场难现趋势性行情，而整体利率水平仍可保持相对低位，年初以来涨幅偏少的稳定和周期风格可能占优，而中美摩擦进入阶段性缓和期有望提振成长板块的风险偏好，考虑到下半年经济下行仍有压力，超涨的消费板块或将承压，重点关注行业景气度向上且估值合理的5G和创新药板块。

图4：众禄基金重点跟踪指数估值表

*数据来源：同花顺iFinD，众禄基金资产配置研究院； 统计区间：20110401—20190712

从上图可以看出，中证500指数当前所处历史百分位最低，中证金融指数绝对PE最低。指数基金更适合于以基金定投方式参与，可以重点考虑中证500指数、中证医药指数的基金定投。

下周上证指数波动区间为2975-2885，阻力区间3035-2975，支撑区间在2885-2850，市场重心下跌至2940（上周3015），震级3级。

图5：众禄基金资产配置建议

（以上分析仅供参考，据此操作风险自负。）

当下随着可投资范围的扩展，资产配置时代已经来临，看懂了大类资产配置方向，但选不好基金怎么办？基金组合或是你的不错选择。

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