马保华与观点对话：银城 上市的意义

　　编者按：8月6-9日，2019博鳌论坛将在海南继续举办。连续十九年的持之以恒，造就了一个属于房地产全行业的年度盛会，此间传奇还在继续。

　　每一年博鳌房地产论坛，我们都在寻找中国地产商业领袖们的独特故事与视野，寻找引领中国地产创新与发展的力量。

　　当他们的故事放置于中国房地产宏大背景时，我们将拥有全新路径与模式，可以观察、记录和解读中国的房地产行业。

　　观点地产网如果没有登陆资本市场，或许大多数人并不会了解银城这家老牌南京房企。

　　2019年3月6日，黄清平和他的老伙计马保华共同敲响香港联交所的金色大钟，现场的管理层们激动难掩，荧幕上开始跳动的数字，意味着银城新阶段的到来。

　　香港上市对银城这样的房企而言，意义非凡。过去这一年，许多原本深耕某一区域、规模百亿上下的房企纷纷冒头，奔赴港交所，打开资本市场通道。

　　一切都源于房地产始料未及的发展速度，在这个大象比兔子跑得更快的行业，这些区域型房企不得不舍弃偏居一隅的安逸与小确幸，它们关注规模、寻找核心竞争力，从而获得更大舞台的入场券，维持企业长久的生存。

　　即将进入盛夏的南京，在银城国际总部，我们见到了马保华，他刚刚开完一个临时会议，匆匆走进办公室。

　　没有过多装饰，墙上一幅长约两米的书法作品尤为醒目，“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”，这是一首革命时期的诗歌，或者正适合用来形容当下的马保华和银城。

　　从1993年成立至今，一直深耕南京和江苏的银城也曾经历过宏观调控的低潮期，马保华形容公司是越战越勇：“这么多年不断成长，至少现在还有和别人坐在一起的资格。”

　　而在行业整合的大时代下，银城除了要在规模上更为进取，还要形成自己的核心竞争力，马保华介绍，银城要打造围绕客户全龄生活服务为主线的房地产+，其中包括发挥物业、养老等多维度业务的优势。

　　上市的意义

　　作为今年初登港股平台的内房企，话题很自然从上市说起。

　　“上市以后，制约我们的瓶颈冲破了，为融资提供了一个更广阔的平台。”马保华十分直接，他有信心公司负债率会持续优化，做到和一般上市公司持平。

　　对于杠杆的使用，马保华认为应辩证地看待，企业在不同阶段用的杠杆比例会不一样，财务只是一个数据，具体还是要穿透到每个项目。

　　他举例称，2016年银城在南京土拍市场拿了三宗现房销售的地块，所以销售周期和其他项目不同，正是这种特定的财务结构造成了现在的杠杆。

　　他相信，随着项目入市，银城打开资本融资通道，负债率逐渐会降回正常水平。

　　上市后资本通道的打开对房企在融资层面的帮助不言而喻，但对银城这样的区域房企来说，品牌影响力以及企业的规范性也在得到提升，“上市以后，品牌号召力更强，外部的合作伙伴和资源也都出来了。”

　　为了上市，马保华和银城已经等待了超过十年。

　　作为南京本土的标杆房企，银城成立于1993年，2001年完成国有改制，在房地产方兴未艾的21世纪初，凭借对市场和政策的准确判断，银城在南京打造了一批颇具品质的项目。

　　至今马保华仍以银城产品为傲：“我的要求是5年后银城的产品会是这个片区二手房里最贵的，产品溢价率能力要强。”

　　2007年前后，银城就考虑在国内主板上市，并且通过了辅导期，后来因为宏观调控，错失了登陆A股的机会。

　　直到2016年的一波政策红利，经历了低潮期的银城再度回归，上市仍是公司发展中一个重要节点。经过2018年一整年的筹备，银城终于如愿上市。

　　“或许在外界看来很突然，但上市对我们来说是水到渠成的。”马保华回忆称。

　　不过，上市之后的挑战依旧艰巨。为此，马保华需要不断开疆扩土，深耕长三角是银城明确的战略选择。