业绩下滑超六成高管频动 新文化定增5亿吸金缓压

公司上半年业绩遭遇滑铁卢，净利润同比下降67.28%，仅为5173万元。虽然三季度业绩预告显示公司经营情况有所好转，但因账面资金短缺、债务压力增大等，新文化正不得不以多种方式进行融资

《投资者攻略》方盈盈

10月15日，上海新文化传媒集团股份有限公司（下称“新文化”，300336.SZ）发布2019年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为0.79亿元至1.46亿元，较上年同期下降65%至35%。相比于中期数据，新文化经营业绩虽有所上升，但偿债压力大、高管频繁变动等问题，对公司仍是重大考验。

流动负债近6亿 近期还款压力大

2019年中报显示，新文化营业总收入2.73亿元，较上年同期下降35.43%，归属于上市公司股东的净利润为0.52亿元，较上年同期下降67.28%。（如下图）

数据来源：新文化年报 制表：投资者攻略

在基本面逐渐走弱的同时，新文化的债务压力也在增大。

在9月30日发布的《创业板非公开发行A股股票预案》中，新文化提到，“截至今年6月末，公司负债规模为18.22亿元，公司合并口径资产负债率为37.00%，流动负债占总负债的比例为32.59%，其中银行借款、应付债券合计余额占总负债比为86.29%。公司资产负债率、流动负债比例较高，偿债压力较大” 。 东方财富网相关数据显示，截止6月30日，新文化流动负债合计为5.937亿，同比增长12.73%，但公司期末现金及现金等价物余额仅为4.22亿元，与需要在一年内偿还的债务相比，仍存在不小的缺口。

债券回售超5亿 偿债雪上再加霜

新文化在2016年发行了5年期的公司债“16文化01”，发行总额10亿元，根据约定，投资者可于债券存续3期末选择回售债权。8月1日，新文化发布《关于“16文化01”回售结果的公告》，“16文化01”的回售金额为5.36亿(含税前利息)，但公司账面上可用的货币资金只有4.22亿，并不足以支付上述债券回售金额，资金压力进一步加大。

为缓解公司债务兑付资金压力，新文化先是上调本期债券票面利率351个基点，由4.49%上调至8.00%，后又向控股股东上海渠丰国际贸易有限公司（下称“渠丰国际”）借款2.5亿元，专项用于公司债券回售。

这2.5亿元借款来源有两个，一是渠丰国际通过大宗交易减持约1388万股，回笼资金约0.5亿元，二是渠丰国际将持有的公司股份约5556万股无限售流通股（占公司总股本的6.89%）协议转让给拾分自然（上海）文化传播有限公司（下称“拾分自然”），转让总价不超过2亿元。本次股权转让后，渠丰国际持股比例从18.10%下降至11.21%，仍为新文化控股股东，拾分自然持股比例则增至6.89%，为公司持股5%以上股东。

另外，新文化还发布了《关于质押子公司股权为公司债券增信的公告》。公告显示，经董事会审议，同意将全资子公司郁金香广告传播（上海）有限公司100%股权及沈阳达可斯广告有限公司100%股权，质押给公司债券受托管理人中信建投证券股份有限公司，为“16文化01”公司债券的本息偿付提供增信。

定向增发5个亿 其中涉三关联方

为缓解公司营运资金压力，9月29日，新文化发布定增预案，拟面向双创文化影视、文鹏投资、亦琶咨询、微盟投资和陈强，募集资金总额不超过5亿元，其中，双创文化影视、文鹏投资、亦琶咨询为公司关联方。其中双创文化影视成立于今年9月2日，文鹏投资成立于今年1月21日，亦琶咨询成立于2018年12月6日，且三公司“除参与新文化此次非公开发行股票外，都未实际开展其他业务”。

渠丰国际与实际控制人杨振华还不断进行质押。据新文化公告，截止10月18日，渠丰国际共持有公司11.21%的股份，累计质押股份占公司股份总数的4.67%，占其所持公司股份总数的41.69%，而杨震华将其所持有的新文化5.02%的股份已100%质押。

高管频繁辞职 经营管理引猜疑

新文化在人事方面，最近也是动荡不安。

9月9日，新文化发布公告称，实控人杨振华、洪国梁分别辞去公司总经理和公司财务总监的职务。据统计，2017年至今，洪国梁已经是新文化辞职的第三任财务总监。此前，盛文磊和费庆分别于2017年1月16日和2018年8月30日辞职。根据公告，新文化将聘任何君琦女士为公司总经理，徐敏芝女士为公司财务总监。资料显示，何君琦现任上海双创投资中心（有限合伙）合伙人，徐敏芝为上海双创投资管理有限公司财务负责人。

9月9日当天，新文化再次发布公告，公司三位董事董健之、杨璐和汪烽辞去相关职务。

9月30日，根据公司公告，刘晓俊辞去公司监事职务。

公司高管选择在此时离职，引起不少投资者对新文化经营管理状况的诸多猜疑。