【机构调研0910】38家机构齐调研裕同科技

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好股【机构调研0910】统计显示，44家上市公司被机构调研，其中裕同科技、高德红外、格林美、新 希 望、华宇软件、富瀚微、洁美科技、奥克股份、鹏鼎控股、沪电股份、中颖电子、宏达电子等16家受明星机构青睐。

002831裕同科技

9月9日淡水泉，国泰基金，民森投资，上投摩根，信诚基金，兴全基金，银河基金，重阳投资等38家机构对公司进行调研：

调研详情

1、请介绍下公司未来业务规划及展望？

公司未来业务规划主要围绕大包装进行开展，随着消费升级带动服务升级和产品升级，公司的业务一方面也将随着消费升级而不断提升；另一方面，公司将持续加大研发投入力度，在环保包装、智能物联等新包装领域寻求新的突破，带动行业升级。

2、公司云创子公司的主要业务为个性化定制产品，不具备规模效应，请问公司在提升毛利率方面有哪些措施？

公司个性化包装及印刷产品，属于定制产品，主要定位于中高端市场，且公司个性化定制产线的设备也是专门用于小批量生产的，其生产模式与大批量生产产线的模式不同，所以其毛利空间不能简单的以是否具备规模效应来判断。

此外，与市场认知所不同，包装印刷领域由于批量较大，可以招投标，市场参与者较多，竞争相对比较激烈。个性化印刷反而是高毛利行业，不再是用传统印刷的方式印大量产品，属于蓝海竞争。

3、3C类市场竞争较为激烈，公司如何看待未来3C类包装市场？

近两年，3C类市场，由于竞争激烈，理论上其毛利率处于行业周期的低位，未来随着制造方式的变革和升级，对毛利的提升会有一定的促进作用，且由于5G产品的推出，势必会带来新一轮的换机潮，3C类业务也将出现新一轮的增长。

4、请介绍下公司酒包业务？

近几年公司酒包发展迅速，目前已与茅台、洋河、泸州老窖、古井贡等绝大多数知名品牌开展合作，根据茅台于8月29日公示的招标入围名单，公司及子公司泸州裕同、成都裕同分别入围茅台的“酒类纸制礼盒（手工盒）及配套提袋供应商招标”、“酒类纸制卡盒及配套提袋供应商招标”、“酒类外包装纸箱供应商招标”，已全覆盖其包材业务，相信公司未来与茅台将有更好的合作机会。

5、国内同行业公司的定制化平台还无法盈利，公司在定制化产品方面的优势在哪里？

相比小的印刷厂，公司定制化业务不一定有很大成本优势。定制化细分市场行业的确很大，未来一家独大也不太可能，但是对比大印刷厂商：1）平台搭建能力方面，只有裕同做到了制造+平台；2）进入该领域也分先后，快鱼吃慢鱼，先发进行转型升级的企业可以持续创新保持领先优势。

6、我们看到公司在各细分市场方面的增速较高，请问公司在拓展细分市场的难点有哪些？

难点肯定会有，虽然都是纸包装，但不同领域还是有细分区别。公司在各细分市场其实早已开始布局，2008年开始进入烟包市场，2013年进入酒包市场，此外，像化妆品、环保包装这些新领域的切入都是要提前布局，可能有一个教学费的过程。通过提前布局，这些新业务才能保证公司未来3-5年的增长。行业里也没有一家公司会只专做一个领域；能够成功切入新领域，也证明公司的团队具备跨出去的能力。

7、公司上半年毛利率上升较多的原因是什么？

公司上半年毛利率上升主要原因：（1）原材料价格降低；（2）公司推行精细化管理促使运营效率提升；（3）公司信息化、自动化以及规模效应逐步体现。

8、禁塑政策对公司会什么影响？

禁塑已经是当下的大方向和趋势。公司已提前布局环保纸塑类制品，在越南的环保纸塑工厂已经开始做餐包订单，目前接单情况非常好，未来一年的订单都已经排满了。市场需求非常旺盛。

公司也在和部分禁塑试点城市进行对接，海南目前作为全国禁塑领先样板城市。一旦海南树立起了标杆城市形象后，有可能会逐步推出到我国其他城市。此外，公司在环保包装上也不仅仅做产品，还在做研发，同时也在和政府对接，共同推进产品研发。

9、贸易摩擦带来的外汇波动，对公司的影响怎样？