当前位置:主页 > 消费 >

王鹏:“货币主权”应当被重视

2019-08-27 17:56 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

日前,随着美国正式将中国列为“汇率操纵国”,美国对华经济霸凌的战火也烧到了金融、货币领域。从历史上看,美国所发起的贸易战,最终也往往以其最拿手、最有优势的金融战

日前,随着美国正式将中国列为“汇率操纵国”,美国对华经济霸凌的战火也烧到了金融、货币领域。从历史上看,美国所发起的贸易战,最终也往往以其最拿手、最有优势的金融战、汇率战而收官,留给对手的则是“失去的N年”。以史为镜,为避免重蹈覆辙,中国能够从此前的案例中汲取哪些经验教训?

正是基于这一考量,早在2018年年底,笔者所在的中国人民大学重阳金融研究院就启动了一项名为“中国金融白皮书”的研究计划,其中就包括从“人民币货币主权”的角度研讨中国的应对之策。

所谓完整的“货币主权”,就是指一国能够建立一个独立的货币发行体系。其核心标志是,该国央行的资产负债表两端都实现本币化。具体而言,如果一国的中央银行的资产负债表的左栏,也就是其主要资产是外汇储备;而其资产负债表右栏的负债主要是本币,这就说明这个国家央行的货币发行机制并不独立,这个国家的货币投放依赖于贸易顺差或者外国直接投资带来的外汇流入,其央行的货币投放规模、渠道和方式乃至其货币政策都受制于其外汇储备的规模。

反之,如果一国拥有独立的货币发行体系,那么其央行在应对系统性风险的时候就拥有了充足的工具,既可以买入国债向市场注入流动性,也可以接受新类别资产作为抵押物向商业银行提供流动性,甚至可以直接入市购买本国资产或者给商业银行注资,从而为市场注入流动性和信心。很遗憾,当前世界上绝大多数发展中国家的央行都不具备完整的货币主权,因为他们都是把外汇当作本币发行的储备,以被动地适应国际金融货币的等级体系。

观察这些国家国内经济层面可以看到,其货币发行机制锚定美元汇率,以匹配他们的出口导向型经济发展模式。此举的好处是,保持稳定的汇率预期,以吸引外资;而代价则是丧失了货币政策的灵活性。换言之,一旦这些国家的央行脱离了美元,独立投放纸币,就会被国际资本认定为“违约”、“失效”。

任何国家的货币金融体系都是服务于其国民(实体)经济发展之整体的。因此,任何国家都需要根据其自身在特定阶段的经济增长方式建立起相匹配的货币发行体系。当经济增长方式发生改变的时候,货币发行机制也需要相应做出调整。包括中国在内,当其经济增长方式逐步从“外需出口主导”转向更为平衡的“内外需求双轮驱动”时,就需要建立一个独立于外汇储备规模、拥有自主政策空间的货币发行体系。这正是当前中国实体经济和金融体系所共同直面的重大课题。例如,欧元区经历了欧债危机的阵痛,却没有滑入金融危机的深渊——这正是货币主权的战略收益。

鉴此,我们提出五大政策抓手:第一,完善国有资产经营预算;第二,实现地方财政预算的硬约束;第三,打破金融机构的隐形担保;第四,建立多层次资本市场;第五,明确货币政策目标。正如上文所分析,当前在金融领域,想守住不发生系统性风险的底线,就必须确立、夯实独立的货币发行机制,使之不再受制于外汇储备规模、贸易顺差、外资流入等外源因素的桎梏。(作者是中国人民大学重阳金融研究院副研究员)

7月10日河南市场聚丙烯酰胺报价较平稳 2020博泰家具怎么样?博泰家具IPO背后 CoCo奶茶店整改 CoCo奶茶店涉及违规行为 猎豹回应谷歌下架 猎豹回应谷歌下架具体情况 朝鲜的2019年经济发展 在朝鲜存款多少才算有钱人 特殊时期逆流而上,必普集团“五一全民创业节 朝鲜人均收入世界排名 朝鲜国家一年收入有多少 董明珠自曝带货2020 3小时成交额达3.1亿元 什么是第三产业 2019中国制造业现状如何? 提高上市公司质量 深交所着力推进分类监管 澜起科技上市首日暴涨273% 总市值突破千亿元 女人开什么店最赚钱 2020年最赚钱的实体店 不寻常!美联储内部现严重分歧:有三种不同意 V6 家居 520炼爱纪品牌盛典,代言人李现首次亮相 险企偿付能力报告扫描:25家寿险仍亏损、15家资 告别弘康人寿!张科加盟轻松集团任CEO 新发债基投资风格有何变化? 分子实验室“2020中国保险科技100强”名单公布, 攻坚抗疫大爱无边 益方千金精华饮为康安医院献 美芝股份9月19日盘中涨幅达5% 中国城乡控股集团新消息:中国城乡公司被国资 盖茨谈TikTok:微软收购抖音海外版不会容易或简 韩国专家:韩国经济不再脆弱,我们要尊重自己 贴心服务,术彩堂文化用品蓬勃发展 简讯:9月9日福建省内三元生猪市场行情动态 胡润全球百强企业家 企业家缩水达2.6万亿人民币 罗永浩+鲁大师,科技圈集体跳水MCN? 烧水壶亦是养生壶?启秀厨房电器的“壶”承包你 棒杰股份盘中最高7.43元,股价连续两日创近一年 谷奇石墨烯除菌杀毒材料有望成为公共疫情防护 太钢不锈重组新消息:太钢宝武合并后股权比例 钱坤投资:A股市场可能会迎来转机 刘强东评价贾跃亭 贾跃亭现在有多少资产? 钉钉在线求饶 钉钉等在线办公软件求饶 南岸集团为十三第酒店引资的谅解备忘录届满日 后疫情时代,263视频会议成为企业数字化转型催 2020山东路桥收购中铁隆 交易总额约多少亿元? 升级居家保障,平安产险与消费者共筑防疫堡垒 辽宁GDP排名2020年 辽宁省地区2020生产总值多少 苏宁金融提供专项贷款 助力拼购及C店商户渡过疫 南海有色金属及废金属(9月11日)现货参考行情 信创强国 | 华云数据紧抓信创变革机遇 积极探索 南岸集团(00577.HK)8月5日举行董事会会议 审核末期 这些信号暗示加元将断崖式下跌 知名投行高盛呼 极米科技:"重销售轻研发"的模式能走多远 2020拆迁赔偿标准 拆迁遇到钉子户怎么处理? 美国人对任正非的评价 任正非曾直言不创新就是 曼谷杜斯特医疗服务集团(BDMS)与平安健康保险 外汇买卖盈利从何而来? 大陆怎么看待郭台铭 台湾首富受内地市民欢迎吗 好莱客拟发行6.3亿元“好客转债”; 金螳螂发布 有难同当 4名员工典当行借钱救公司!结果负债 谁是董明珠的新老板? 日本专家估算实际至少10万人感染了 或将威胁经 国产芯片概念板块午后异动拉升 通富微电、北方 信美相互上半年实现保费收入6.22亿元 2019.7.22黄金原油操作建议,最新走势分析 国台酒怎么样?国台酒净利三年增逾4倍 一加10万元寻“银翼捕光人”,呈现流光溢彩之美 LME9月13日铜铝库存统计 中美女主播“跨洋辩论”到底说了什么? 前7个月我市财政总收入完成626.2亿元 不饱和树脂:上游原料预测 用专业铺平道路,振远逐梦教育培训助力留学梦 网易Q1营收171亿背后 网易一季度营收分析 买车分期几年最划算 利息相差多少你要了解清楚 离职后怎样补交社保 57岁还能自费交养老保险吗 中材国际:上半年净利同比增16% 怎么查询携号转网资格 移动携号转网怎么查询和 中国华融(02799)拟发行不超过250亿元金融债券 上海创力集团股份有限公司关于第二大股东解质 高校禁穿拖鞋进食堂 高校食堂为何这么严苛? 疫后何以大赚,这些家居经销商们都做对了同一 小食杂店不得现场制售 北京7月起实行新政了! 中国太保“中考”净利翻番 国资股东上半年增持 大连圣亚上半年净利减8%,营业外支出增426% 妙可蓝多7月26日盘中涨停 百正新材2019半年报净利润大幅增长147.20% 营收6 现在干什么赚钱 想要赚钱快来了解一下! 阿里巴巴市值怎么样?阿里巴巴跌近2%! “少年”拼多多四岁 开创中国新电商时代 拼多多拼夕夕是同一个公司吗?拼夕夕是什么品 坊间传闻不断 朱婷与天津女排窗户纸何时打破? 1药网财报2020年:2020年Q1净收入同比增长140% “优驾行”油券可退可迁移 企业未见经营异常信 11条措施扩大金融业对外开放!带来哪些影响?专 东阿阿胶上市23年首亏 全年净利亏损4.44亿! 太太乐527爱妻节 为她做一餐幸福美味 健康生活需要智慧!海尔智家:智慧有两层含义 养殖什么成本低又好养 农村养殖什么不愁销路? 北部妇产医院防疫净化通道投入使用 多举措力争 南京物业公司在小区自建快递柜 因丰巢快递丰巢 宇瞳光学今日新股申购 上交所:将积极推动政策性金融债券继续扩容 负面清单“减” 外资空间“加” 乐鑫科技(688018)融资融券信息(08-07) 华能国际电力(00902):“19华能02”将于7月17日在上 美股再次迎来暴跌 苹果、微软等巨头纷纷下跌 美法院驳回华为禁购诉讼 华为是怎么回应的 辉山乳业将退市 回顾一小时市值蒸发320亿港元