当前位置:主页 > 理财 >

“商品互换”业务优势凸显 企业套保难题“迎刃

2019-10-26 17:31 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

经济观察网 记者 陈姗 10月下旬,在杭州一幢幢看似悄无声息的写字楼里,已经有企业开始谋划年底乃至明年的购销策略了。记者走访多家企业发现,随着产业链聚集度的提升,企业个

“商品互换”业务优势凸显 企业套保难题“迎刃

经济观察网 记者 陈姗 10月下旬,在杭州一幢幢看似悄无声息的写字楼里,已经有企业开始谋划年底乃至明年的购销策略了。记者走访多家企业发现,随着产业链聚集度的提升,企业个性化风险管理的需求不断增强,除了使用期货、期权等一些传统的衍生品工具以外,今年“商品互换”业务也成为一些企业做好风险管理、保障稳健经营的一大利器。

所谓商品互换,又称掉期交易,其核心逻辑是交换基于商品价格或价格指数的现金流。在双边交易中,以某一商品价格或商品指数或价差组合为标的,约定在未来某个时间点,一方支付事先约定的固定价格,另一方支付到期当日的市场价格。到期后,交易双方只需完成两个价格轧差的现金划转即可。

解决多品种套保问题

位于杭州市的浙江特产石化有限公司(以下简称“特产石化”)是国内首批“吃螃蟹”的企业,从2017年参与大商所商品互换试点以来,该企业已经将商品互换业务纳入公司套保的主要手段之一。

记者实地调研获悉,特产石化主要经营PVC、PP、PE等多种化工原料,从我国西北地区或国外采购,再分销到华东、华南等主要消费地区。由于运输周期长,且上游供应具有不确定性,企业通常需要持有1个月以上的库存量来保证下游客户的需求。

为防范库存期间价格下跌风险,企业需要进行套保。但使用传统期货工具套保需要在多个品种上分别建立头寸,并且涉及合约移仓换月问题,这是特产石化此前套保遇到的一些难题。

根据特产石化的风险管理诉求,永安资本和浦发银行向特产石化推荐了大商所的商品互换业务。大商所编制的化工期货价格指数涵盖PE、PP、PVC三个品种,以化工期货价格指数作为互换标的,正好符合企业管理多品种库存价格风险的需求。据特产石化金融投资部副经理宋仕威介绍,由于当时PE、PP、PVC走势分化,通过指数套保起到了平滑的作用,套保效果比分别使用期货要更好。并且以指数为互换标的,企业不需要再考虑移仓换月的问题,将移仓风险转给了更加专业的永安资本。

宋仕威表示,通过商品指数互换业务,公司有效规避了价格大幅波动的风险,在稳定经营、提升企业综合竞争力上效果显著。

规避长期库存风险

2018年12月19日,大商所正式上线商品互换业务,打通了我国衍生品市场又一条链接场内和场外的渠道。当天,特产石化就与永安资本通过大商所综合服务平台成交了以PVC期货价格指数为标的的商品互换交易。特产石化以1159指数点位卖出名义金额为645.4万元的互换合约,现货保值数量为1000吨,期限为3个月,用以对冲春节前后三个月内PVC现货库存的价格下跌风险,通过互换交易将价格的下行风险转移给永安资本。

宋仕威表示,每年的春节,企业面临的价格风险更大,更需要有效的工具去进行风险管理,这也是在他看来商品互换的另一个典型应用场景。

据宋仕威介绍,每年春节前后,PVC下游需求季节性停滞,上游化工厂又一直生产,货物照常发往华东、华南地区,由于和上游有代理任务,企业必须接过来。所以每年1-3月份,企业就会面临上游全款资金占用和下游销路不畅的困境。此外,还面临节后未知的价格风险。宋仕威指出,在这种“有货没资金”的情况下,企业就可以和互换交易商开展互换交易,将春节前后两个月的风险转移给更专业的交易商去处理,以此实现稳健经营。

记者参与调研的另一家塑化企业杭州中菁实业有限公司(以下简称“中菁实业”)在经营中同样面临着与特产石化较为相似的问题,企业对商品互换这一工具的需求同样强烈。

2019年1月份,聚丙烯(PP)市场呈现出现货价格较稳而期货价格上涨的行情,期货价格在向现货价格靠拢,对贸易商来说,出现了一个期现套保较好的窗口期。由于春节临近,现货交易越来越少,为了防范进口现货的下跌风险,南华资本与中菁实业开展了国内首笔聚丙烯价格指数互换业务。中菁实业通过卖出聚丙烯指数互换,以对冲其500吨的预计3月底销售的产品,南华资本在场内做空相应手数的聚丙烯合约进行对冲。

记者获悉,企业运用指数互换进行套保,切实解决了中长期套保问题,同时保值期间横跨春节长假,通过指数互换,企业不仅规避了春节前后价格波动的不确定性风险,也避免了在现货升水市场中期货套保头寸在移仓中存在的价差损失。

节约资金成本

空头准备好!欧元看跌前景完好 恐再刷年内新低 瀛通转债价值分析 瀛通转债中签率多少? 养殖业什么最赚钱 农村这些养殖项目比较赚钱 农机概念股龙头一览 农业机械概念股有哪些? 交通建设概念股有哪些? 剑南春30名员工集体遭盗刷 涉案金额38余万元 杉杉股份:连续18日融资净偿还累计1.24亿元(0 2020最低工资涨多少 各地最低工资最新消息 浦发银行股东构成 浦发银行十大股东介绍 周五美国黄金期货价格收高0.4% 首创股份:50亿元可续期公司债券已获上交所通过 消费引擎在蜕变中创造结构性机遇 怎么抓短线牛股?出现短线牛股的特征 景20转债中签号出炉 景旺电子可转债中签结果公 美国股市行情:美股第三次熔断 美联储大招失效 新基建利好什么行业?新基建对钢材的需求与影 真格基金、李笑来投资的公信宝被查封,创始人 麦子金服被立案侦查 麦子金服涉嫌非法吸收公众 面板周期的拐点又至 上升趋势具备较强持续性 重磅利好集中爆发!十大券商最新策略:牛市第 福建傲农生物科技集团股份有限公司关于投资设 国债发行2020年8月通知 2020年首批储蓄国债今日发 中央第二生态环境保护督察组 向我市转办第二十 北京互金协会:对催收从业人员进行资质认定 家悦转债中签号查询 家悦转债中签号一览表 农业机械化建设将开启 相关农业机械化建设概念 8月9日人民币对美元中间价报7.0136 下调97点 603155新亚强申购指南 新亚强603155中签号公布时间 芯片概念股有哪些值得关注 芯片概念股一览 年度影响力投资榜 最佳天使投资机构出炉 燃料电池概念股龙头有哪些?燃料电池概念股一 基金:降准催化市场风险偏好上行 新版险企会计准则于2022年开始实施;健康险保费 2020劳动节股市休市几天?股市五一劳动节放假是怎 近六成90后有负债 中国的年轻人越来越穷 融创中国:高曦获委任首席财务官 曹鸿玲仍为融 2020年公募基金持仓查询 公募基金重仓股一览表 汽车经销商寒潮将至 4S店模式“走向黄昏”? 疯狂!铁矿石价格半年翻番!“老铁们”却扎心 中关村企业走向东盟活动在南宁举行 “独角兽” 人身险行业开启摸底调查 海南概念股有哪些?海南板块龙头一览 贝索斯蝉联美国首富 身价降至1140亿美元 科创板基金风险大吗 科创板基金的优势有哪些? 京沪高铁公开员工年薪 高层年均54.45万元 成交量是指什么?股票成交量变化对股价的影响 数字货币项目Libra的创新与挑战 永兴转债价值分析 永兴转债中签率具体是多少 大妈银行取款19亿 警察一眼识破婚恋诈骗陷阱 黄金概念股有哪些,黄金概念股龙头一览 2020数字货币概念股龙头一览 数字货币概念股龙头 房价未来5年还上涨吗 任大炮预言2020年房价 全球市场惊魂 A股冰火两重天!竟有冷门股逆袭称 股票七不买三不卖是什么意思? 东杰智能:前十大股东质押300万股股票,占公司 造纸概念股有哪些?造纸上市公司龙头一览 各硫酸法型号钛白粉销售价格上调 相关板块上市 网商银行有必要开通吗 网商银行有什么用处 华峰测控新股申购能挣多少钱?688200重要数据一 武汉实施下水道消毒怎么回事 消毒液概念股有哪 072382蓝帆发债怎么样?蓝帆发债申购价值分析 邦达亚洲:英国硬脱欧忧虑升温 英镑失守1.21关口 黄金本周行情“过山车” 未来价格仍能冲击160 7月份以来 券商发债融资492亿元 美股第三次熔断数据播报 1929年以来的首次 2 韩国2019年经济增速创10年新低 31省份月最低工资 这个城市的最低工资标准最高 斯莱克:控股股东质押2200万股股票,占公司总股 银行股还有投资价值吗?银行股还有上涨空间吗 今日股市下跌因美股跳水?回调后的低吸机会把 小米CC手机什么时辰上市 小米美图手机最新动静 113583今日可转债申购:113583益丰转债资料一览 全球股市行情:全球11国股市熔断 A股能否成为避 股票游资是什么?游资和主力的四点区别 地摊经济概念股火了 2020年地摊经济概念股有哪些 波音7月没有任何新订单 年内累计取消了400架飞机 美国股市行情:为什么美国降息后大跌? 300872天阳科技中签率与中签号查询 天阳科技缴费 口罩概念股有哪些?口罩概念股龙头一览表 股票买卖时间规定 2020年股票开盘时间和收盘时间 今日股市走势预测 股市行情五大猜想 落马副厅长百达翡丽表以648万元拍出 磷酸铁锂概念股有哪些?磷酸铁锂概念股一览 多管齐下遏制“校园贷”乱象 能科科技股份有限公司2019年半年度报告摘要 女儿1元购买母亲房产 法院两审均判合同无效 农发行上海青浦支行赴江苏检查贷款项目 涨停揭秘:PPP模式板块走强 农尚环境今日涨停 今日股市行情分析:股市消息解读(3.25) 不确定因素困扰美股 渣打集团(02888.HK)9月10日耗资65.4万英镑回购9.76万 5日人民币对美元汇率中间价下调229个基点 51信用卡的金融风险课 华为5G手机Mate Xs发布 哪些产业链企业概念股受益 沪指震荡创业板指涨近1% 旅游酒店板块领涨 开面馆的失败经历 新手开面馆注意事项 51人品贷有宽期限吗 51人品贷过期会怎么样? 银行理财产品可靠吗 哪家银行理财产品收益高 30w资金请人操盘,会有什么风险? 花呗白条撑起双十一 大多数人都是使用分期付款