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走进科创板上市审核中心:如何问出一家“真公司”?

2019-07-21 18:29 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

【走进科创板上市审核中心:如何问出一家“真公司”?】设立科创板并试点注册制,是以信息披露为核心。问询式审核,是保障信息披露质量和有效性的重要措施。那么,问询清单

【走进科创板上市审核中心:如何问出一家“真公司”?】设立科创板并试点注册制,是以信息披露为核心。问询式审核,是保障信息披露质量和有效性的重要措施。那么,问询清单如何产生、为什么要这么问?要不要问这么多,为什么问那么细?第一财经带着市场的诸多疑问,在开市前夕探访科创板审核中心。(第一财经)

  上海证券大厦北塔26楼,是上海证券交易所科创板上市审核中心的所在地。工作时段里,通向审核组工作区域的玻璃门总是紧闭着,外人很难随意进出。

  7月22日,科创板正式开市运行。而科创板股票发行上市的审核节奏与进度,仍在稳步推进。截至目前,科创板上市审核中心已向超过120家受理企业发出问询函。据不完全统计,仅首轮问询,单家企业的平均问询函字数就达到16000字。

  设立科创板并试点注册制,是以信息披露为核心。问询式审核,是保障信息披露质量和有效性的重要措施。那么,问询清单如何产生、为什么要这么问?要不要问这么多,为什么问那么细?第一财经带着市场的诸多疑问,在开市前夕探访科创板审核中心。

  当前,一家企业自受理到前,在审核中心内部将经过审核员、审核组、审核部门、审核中心四层,分级把关。每一轮问询,要经过组内、部门两层讨论,形成集体决策。对于科创属性,还有咨询委员会这个“外脑”做技术支撑。这既是想问到实处,也是在校准和统一问询的标准和尺度。

  谁来决定问什么?

  做好隔离、避免干扰,是科创板上市审核中心的纪律。从受理到首轮问询回复前,审核员与受理企业发行人、保荐人的沟通方式,主要就通过那一纸问询函。礼节性的拜访,多被拒之门外。统计显示,科创板从3月18日接受申报,截至目前受理企业达到149家。4个多月里,科创板审核中心问询审核了超过120家企业,首轮问询的文字数量平均16000字。

  想要了解问询函的产生过程,其实不复杂,也并不神秘。

  在审核中心现场,可以直接感受到审核工作的节奏和强度。有审核员随手带着笔记本,边在电脑上阅读材料边进行记录;有的审核员使用电子阅读器进行材料审查,“太长时间盯着电脑,眼睛已经受不了了”。

(图为审核员工作区域,工作时间段一般严禁外人进出。张婧熠/摄)

  在了解一家企业时,投资者一般会仔细研读招股说明书。对审核员来说,数百页的招股书只是他们审核文件总量的1/10。他们要审核的是全套的发行上市申请材料,除了规定的招股书、保荐书、审计报告和法律意见书之外,重头的还包括企业提交的几百页。合同是理解业务模式最直接的入口,也是确保信息披露一致性最重要的证据,但也是审核工作强度最大的部分。

  审核员及他们的审核工作,正是当前科创板的审核机制最基础的部分。

  那么,谁在决定问什么,如何保障问题的效力?

  按照科创板发行上市审核的机制安排,对于每家受理企业,都会安排2至3位具有法律和会计专业背景的审核人员对接,构成一个“审核单元”。每个审核员将独立看完申请材料,草拟问询的问题,并汇总至审核小组组长处。

  这个环节,审核员还可以发起向科技创新咨询委员会的“求助”。一般情况下,当审核员遇到涉及规则制定、行业特性等问题,或者个案中的行业性疑难问题,可以向咨询委提出问题。后者的回复,将以专家决策的形式融入问询中。

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