主题公园仍亏损利润靠政府补助 华强方特再次冲刺IPO

　　主题公园依旧亏损利润多靠政府补助华强方特再次冲刺IPO

　　在新三板挂牌三年之后，华强方特文化科技有限公司(以下简称“华强方特”)向证监会递交材料，申请由新三板转入创业板上市。

　　华强方特曾在2012年即启动过A股上市计划，因遭遇当时漫长的IPO停摆期而选择主动终止。

　　华强方特此次募集资金约11亿元，用于研发中心建设、动漫电影制作、品牌建设及推广三个项目，拟投入募集金额分别是4.3亿元、2.85亿元和3.85亿元。

　　近3个完整经营年度，华强方特营收年均复合增长率13.62%，同期也从7.1亿元增长至7.87亿元。

　　但利润的增长，与政府的补助密切相关。《中国经营报》记者梳理发现，该公司所获政府补助占当期利润的比重超过三分之一。而这背后，则是华强方特开业多年的主题公园，目前多处在亏损状态。

　　50亿元政府补助

　　华强方特早期以销售特种电影设备起家，2006 年4月，公司第一座小型游乐园——重庆金源方特科幻公园开园，华强方特开始尝试主题公园业务。

　　过去10年，华强方特的主题公园业务快速增长，目前已有23家主题公园开业，遍布芜湖、郑州、厦门、沈阳、济南、青岛、天津等15座城市，此外还有拟建设和建设中的21家主题公园。并发展出5种类型不同的主题乐园，分别是欢乐世界、梦幻王国、水上乐园、东方神画、东盟神画。

　　除了主题公园外，华强方特的主营业务还有文化内容产品，即特种电影和数字动漫。

　　但目前而言，主题公园收入仍然是华强方特主营业务收入的主要构成部分，2016~2018年，主题公园收入占主营业务收入的比例分别为93.3%、77.14%和83.28%。

　　从经营来看，从2016年到2018年，华强方特分别实现营收33.53亿元、38.48亿元和43.28亿元，年均复合增长率13.62%，同期净利润也从7.1亿元增长至7.87亿元，是新三板中的明星企业。

　　利润的增长，与政府的补助密切相关。2016~2018年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为3.53亿元、3.3亿元、3.27亿元，占当年利润总额比例分别为38.91%、36.68%和36.45%。扣除政府补助后，华强方特这三年的扣除非经常性损益后的净利润分别为3.63亿元、4.46亿元、4.48亿元。

　　记者梳理华强方特的招股书发现，华强方特获得的政府补助存在范围广、数额大等特点。根据招股书，华强方特方面已收政府补助50.12亿元。

　　例如，青岛方特获得2010、2011年文化产业发展专项资金共计4亿元，沈阳方特获得固定资产补贴、专项用于项目建设和沈阳文产基地项目扶持资金等共计8.25亿元，天津方特获得3D影视产业基地体验区桩基工程补贴、2011年文化产业发展专项资金等4.83亿元，芜湖方特获得服务发展引导资金等5.25亿元，郑州方特获得服务业发展引导资金、政府专项扶持资金等9.64亿元，厦门方特获得当地2亿元补贴资金，湖南方特获得文化科技扶持资金等7.2亿元，济南方特获得济南中国非物质文化遗产博览园项目、文化产业引导专项资金等共计2亿元。

　　此外，得益于国家对高新技术企业、动漫企业的税收优惠政策，华强方特2016~2018年享受的税收优惠占净利润的比重分别为16.75%、16.06%、16.04%。

　　记者了解到，一方面，华强方特获得巨额的政府补助，另一方面，华强方特的主要客户多为地方国企。例如，华强方特2016~2018年第一大客户分别是淮安市水利控股集团洪泽湖投资发展有限公司、荆州海子湖投资有限公司、赣州旅游投资集团有限公司，均是地方国企。此外，在前五名客户中邯郸交建文化科技有限公司、嘉峪关丝绸之路文化科技有限公司等也是国企。

　　主题公园亏损

　　记者了解到，华强方特已经开业运营的主题公园大多处在亏损状态。