6月地方政府债券市场报告发布，31个省共发行8,995.51亿元

一、市场概况

（一）当月债券发行情况

2019年6月，全国31个省（区、市）发行了地方政府债券，发行只数合计183只；发行金额合计8,995.51亿元，环比增长196%。具体情况如下：

按债券类型分，一般债券发行3,177.71亿元；专项债券发行5,817.80亿元。

按债券性质分，新增债券发行7,170.35亿元；再融资债券发行1,710.49亿元,置换债券发行114.67亿元。

按发行场所分，银行间市场发行3,622.42亿元，包含商业银行柜台市场发行专项债券34亿元；上海证券交易所发行4,478.47亿元；深圳证券交易所发行894.62亿元。

从债券资金投向看，新增债券资金将用于交通运输1258.29亿元；市政建设563.71亿元；土地储备1903.15亿元；保障性住房、棚户区改造1848.62亿元；教科文卫、社会保障430.05亿元；生态建设、环境保护332.61亿元；脱贫攻坚、易地扶贫、农林水534.81亿元；其他299.11亿元（见图1）。

从还本方式看，除到期一次性还本外，深圳市、江西省探索发行了4只本金分期偿还方式专项债券，计150.00亿元。

从发行地区看，31个省、自治区、直辖市、计划单列市6月份发行了地方政府债券（见表2）。债券总额发行规模较大的有北京市954.19亿元、广东地区611.06亿元、浙江地区590.50亿元、江苏省546.00亿元等（见图2）。

从发行进度看，2019年1-6月份,全国发行地方政府债券651只，共计28,372.01亿元。其中,发行一般债券12,858.02亿元,发行专项债券15,513.99亿元;按债券性质划分,发行新增债券21,764.57亿元,发行再融资债券6,492.77亿元,发行置换债券114.67亿元。截至2019年6月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30,540.69亿元的71.26%，其中一般债券完成87.37%，专项债券完成64.49%；提前下达部分已基本全部完成发行。2019年1-6月新增地方政府债券发行进度（见表3）；2019年1-6月新增地方政府债券发行规模（分地区）（见图3）；2019年1-6月新增地方政府债券发行进度（分地区）（见图4）。

（二）债券招投标、债券利差

从认购倍数看，6月份地方政府债券发行平均全场倍数为11.32倍。一般债券平均全场倍数为13.08倍,专项债券平均全场倍数为10.36倍。不同期限债券发行平均全场倍数 (见表4)。

从债券发行利差看，2019年6月地方政府债券发行利差区间为20BP-50BP,利差均值为27BP。环比利差区间扩大,下限上升15BP,上限下降14BP，利差均值下降6BP。

（三）期限

债券期限。2019年6月，地方政府债券平均发行期限11.05年，其中，一般债券16.18年，专项债券8.25年。新增债券平均期限10.45年，再融资债券平均发行期限12.89年，置换债券平均发行期限21.28年。不同期限发行规模（见表6）。2019年6月地方政府债券发行期限结构占比（见图5）。

2019年1-6月，地方政府债券平均发行期限9.29年，其中，一般债券11.16年，专项债券7.75年。新增债券平均期限8.77年，再融资债券平均发行期限10.85年,置换债券平均发行期限21.28年。不同期限发行规模（见表7）。

（四）利率

2019年6月，地方政府债券平均发行利率3.55%，其中一般债券3.71%，专项债券3.46%。不同期限地方政府债券平均发行利率（见图6,显示地方政府债券平均发行利率），一般债券和专项债券平均发行利率（见表8）。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势（见图7，显示地方政府债券平均发行利率）。

2019年1-6月累计，地方政府债券平均发行利率3.47%，其中一般债券平均发行利率3.53%，专项债券平均发行利率3.43%。各期限平均发行利率（见图8，显示地方政府债券平均发行利率）。

（五）二级市场交易情况

2019年6月，地方政府债券二级市场现券交易金额8,615.87亿元，回购交易金额800,225.77亿元，同业拆借金额123,732.11亿元，合计932,573.75亿元。6月地方政府债券日平均换手率为2.2‰,5月份日平均换手率为2.3‰。