长城汽车42亿理财又低息发债40亿 汽车金融盈利可观

新浪财经讯 7月9日晚间，长城汽车发布了《2019年6月产销快报》，公告显示，今年上半年，长城汽车累计产销量分别为497146辆和493538辆，同比分别增长5.53%和4.67%，在今年同期国内乘用车整体销售下滑超过10%的大环境下，仍然保持了同比增长。

从销售结构看，上半年哈弗系列销量同比增加8.47%，仍然是长城汽车的主力车型，而WEY系列颓势明显，销量同比下降近4成，SUV整体下滑0.79%，比去年同期略低，总体销量的增长得益于欧拉系列电动车销售量的释放。

面对国内汽车销售的严峻环境，长城汽车也开始拓宽融资渠道。

今年1月3日公司临时股东大会审议通过了《关于发行超短期融资券的议案》，同意向中国银行间市场交易商协会申请注册发行金额不超过人民币50亿元超短期融资券，3月27日，公司40亿元超短期融资券注册完毕。

4月18日和5月6日，长城汽车分两次发行了共计20亿元的超短融，期限均为180天，年化利率分别为3.48%和3.45%。

长城汽车超短融债券整理

不过，新浪财经在公司去年年报中留意到，2018年末，长城汽车账上有30亿元“保本浮动型理财”和12亿元“保证收益型理财”，共计持有42亿元的银行理财产品，从披露的单项理财明细来看，年化收益率为3.92%到4.31%之间。

长城汽车2018年末持有银行理财明细

从更近一些的财报也能判断理财大概率仍在继续。

长城汽车今年的一季报显示，公司以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产为31.17亿，与去年末31.78亿相差无几；其他流动资产为309.19亿，相比去年末339.45亿有一些下降，但考虑到其他流动资产中应收票据占绝大多数，因此该项目中的理财产品究竟有无变动或变动多少，可以在即将披露的半年报中加以确认。

就目前已有的信息看，长城汽车正在一边以平均超过4%的高利息理财、另一边又以不到3.5%的低利率发债融资，理财金额和发债注册金额均为40亿左右。

除此之外，在资金使用层面，公司还存在类似大存大借的情况。

根据2018年报，截至去年底，长城汽车短期借款128.0亿元、长期借款21.58亿元，合计约150亿元；同时账上货币资金76.82亿元、理财42亿元，此外还有对外发放贷款及垫款58.17亿元，主要是车贷等业务，合计约176亿元。

值得一提的是，发放贷款等汽车金融业务也是公司重要的利润来源。

根据公开资料，2018年，集团层面的汽车金融业务发放贷款规模为177.85亿元，获得利息收入达13.85亿元，同比增速105%，利润率约达7.8%，即使扣除一定的资金成本，盈利能力依然可观，而同期公司造车主业的净利率仅为5.3%。

此外，对于俄罗斯经销商伊利托集团无法按时支付车款并已破产的事项，公司本月公告表示涉案金额为人民币4844万美元（约合人民币3.32亿元），诉讼仍在继续，且已于2017年度计提坏账约人民币3.23亿元，此纠纷仅为公司与俄罗斯经销商伊利托的纠纷，对公司目前在俄罗斯的业务不会带来影响。