河北铁路营运商沧港铁路向港交所递交IPO招股书

　　河北铁路营运商沧港铁路有限公司(以下简称“沧港铁路”)向港交所递交港股主板IPO招股书申请版。

　　公司是以河北省为基地的信誉超着以及正在扩展的地方铁路营运商，提供东行和西行铁路货运服务和其他辅助服务，包括装卸服务、道路货运、专用线的营运、维修和保养、铁路路基建设和若干其他业务。根据弗若斯特沙利文报告，以2018年的收益计算，公司在河北省所有地方铁路营运商中排名第一以及在中国所有地方营运商中排名第四。

　　公司的历史可以追溯至2009年10月，当时刘永亮创立沧港公司(前称为黄骅京海物流有限公司)。成立沧港公司之目的乃作为骋宇公司之全资附属公司，于其成立时主要是从事提供煤炭装卸服务及物流服务。于2014年12月，骋宇公司转让其铁路货运业务予沧港公司。此后，沧港公司主要从事铁路货运服务。

　　公司利用沧港线进行提供铁路货运服务的主要业务，而沧港线乃公司资产的重要部份。沧港线首先是由沧州市地方政府部门于1979年建设，并于1982年开始营运。自1982年起，沧港线一直由沧州市地方铁路局营运，直至2004年11月，根据当地政府的指示，沧州市铁路局的所有员工以零代价收购沧州铁路局的全部国有净资产以成立骋宇公司。

　　骋宇公司为一间根据中国法律成立的有限责任公司，根据当地政府的指示，主要由沧州市地方铁路局工会所拥有。自2004年11月起，骋宇公司开始营运沧港铁路。由于该期间经济增长迅速，刘永亮对中国铁路货运行业持乐观态度，于2007年11月，刘永亮透过其投资控股公司收购骋宇公司约26.90%实际权益。于骋宇公司当时与刘先生的投资控股公司之间于2007年11月至2012年10月之间的一系列收购后，刘永亮持有骋宇公司约97.50%实际权益，而余下2.50%的股权于2012年10月由衣先生持有。于2014年12月，骋宇公司将其铁路货运及相关资产(包括沧港线)(作为其资产出资之一部分)投入其当时的全资附属公司沧港公司。自此，沧港线一直由集团营运。京海BVI及刘永亮为公司的控股股东。

　　截至2016年、2017年、2018年及截至2019年7月31日止七个月，公司的收益分别约为2.88亿元、3.54亿元、3.87亿元、及2.05亿元。同期溢利分别约为6952万元、8036万元、8150万元及3583万元。

　　截至2019年7月31日止七个月，公司的整体溢利同比减少主要与铁路货运收益减少人民币8.3百万元以及公司的装卸业务收益减少人民币11.7百万元有关，主要是由于2018年底的监管变化影响了公司直接向黄骅港运输煤炭的能力。

　　资本邦注意到，于往绩记录期内，公司透过沧港线自铁路货运获得公司的绝大部分收益。公司过往依靠一条铁路线(沧港线)开展铁路货运业务。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年7月31日止七个月，透过沧港线的铁路货运收益分别占公司总收益约79.5%、71.4%、67.1%及68.3%。公司无法保证透过沧港线进行的铁路货运业务于日后将保持稳定或继续增长。倘若沧港线遇到任何技术或运营问题，或于一段时期内或无限期地无法承接运输业务，则公司的收益或会大幅下降。

　　此外，公司将货物直接运送至黄骅港的能力是公司铁路货运业务的一个重要方面。监管制度的改变已影响对公司直接连接至黄骅港的能力。过去，公司首先将煤炭运到紧邻黄骅港的车站，然后用卡车将煤炭运送至黄骅港的码头。国务院颁布的「行动计划」于2018年底生效，其仅允许通过海运或铁路运输煤炭至主要港口。因此，公司无法用卡车将煤炭直接运至黄骅港的码头。公司无法将煤炭直接运至黄骅港导致公司收益下降。