股价一度破发、腰斩，今年大涨132%！“逆袭”背

10月18日，平安好医生股价再次创出历史新高64.65港元，最新市值接近685亿港元，今年以来累计涨幅已高达132.43%。

作为中国平安分拆上市的首家公司，平安好医生在去年招股阶段便备受瞩目，被称为互联网医疗第一股。不过，与2018年上市的一批新经济股一样，平安好医生在上市之后股价表现却令人大跌眼镜，经历了破发、股价腰斩的尴尬处境。近期公司与一批中资股集体完美逆袭，演绎港股局部牛市，这背后经历了什么样故事呢？

股价完美逆袭

平安好医生这一场逆袭之旅从8月6日低点28.55港元开始，一路攀升，近期更是连创新高，直至在10月18日盘中上触历史最高点64.65港元，短短两个多月间，股价已从底部反弹126.44%。其市值也水涨船高，目前已接近685亿港元。

就在股价再创历史新高的前两天，即10月16日，2019中国常春奖正式揭晓，平安好医生在多轮评选中脱颖而出，荣获2019中国常春奖“年度健康服务平台”。

2018年4月23日，平安好医生在港正式招股。当时头顶中国互联网医疗上市第一股、中国平安旗下四只“独角兽”之一、港股新股“冻资王”第11位等光环，其基石投资者堪称豪华阵容，七大基石投资者包括美国资产管理公司贝莱德基金、新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司、加拿大退休金计划投资委员会、美国资本集团、马来西亚政府战略投资基金Khazanah Nasional Berhad、正大光明控股有限公司、瑞士再保险，称得上群星闪耀。

2018年登陆港股市场的还有其他新经济股，如众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇、小米、美团等，作为港股市场的新物种，这批其他新经济股上市之后，均经过一段股价深度下挫、跌破发行价的尴尬历程。

平安好医生也不例外。在招股阶段出尽风头的平安好医生于2018年5月4日正式在联交所主板挂牌交易，当天险守发行价；上市第二日该股一路下挫，早盘跌幅一度超10%，收盘报52.75港元，比发行价54.8港元跌3.74%。随后股价继续震荡下行，今年1月4日创下历史新低23.6港元，相较发行价跌了56.93%。

对于当时新经济公司的破发潮，港交所行政总裁李小加回应，成立不久的新经济公司需要一些时间来向市场证明其真实的内在价值，其表示，对于香港市场来说，这些新经济公司尚属新物种，无论是买方、卖方还是中介机构，都需要时间来学习和摸索如何给它们合理定价。

南下资金抢筹明显

近期股价不断创出历史新高的不仅是平安好医生，还有李宁、波司登、美团、海底捞和安踏等众多知名中资股，一起联手演绎了港股的局部牛市。在港股动荡不稳的市况下，到底是哪路资金对包括平安好医生在内的这批中资股青睐有加呢？

香港资深金融和投资银行家温天纳认为，当前香港经济状态未完全明朗，市场观望气氛浓，比较进取的就是内地资金，从近期的操作手法上看也有明显的特征。

这从数据上也能得到印证。尽管今年港股整体成交清淡，但广证恒生的数据显示，今年以来9个月，整体港股通累计净流入1592.56亿元，较2018年同期的756.35亿元增加110.56%。

而东方财富Choice的数据显示，10月以来，南下资金的累计净入额已达到125.28元。

随着南下资金的增多，通过港股通持有港股公司的股份比例也在增长。2014年南下资金对单只个股的最高持股比例不到5%，2015年底南下资金持股最高比例攀升到29.44%，到了2019年10月18日，港股通资金对个股——神州控股的最高持股占比已高达44.52%。东方财富Choice的数据显示，港股通持股比例超过20%的个股就有39只。其中，港股通对平安好医生的持股比例为3.36%。

10月以来，平安好医生在港股通十大成交活跃股榜单上多次上榜。其中，上榜沪市港股通十大成交活跃股的次数为10次，排名第一，甚至超过了建设银行、招商银行和腾讯控股的9次。在深市的港股通十大成交活跃股榜单上，平安好医生排名第七，上榜4次。

此外，广发证券认为，由于国内“资产荒”，理财子公司、险资等资金主动或被动增加港股配置：

1）国内理财子公司权益管理规模大增，但理财产品收益率持续下行，海量理财资金需要寻找隐含回报率更高、基本面波动更小的权益资产进行配置；

2）最新保险公司资金运用规模超过16万亿，但境外权益配置比例较低，港股仍然是资本市场开放背景下国内险资“出海”的最佳窗口，且港股高股息符合IFRS9下保险公司的资产配置需求。

广发证券表示，中期内，仍看好香港中资股“盈利稳、估值升”带来的市场机会。

2021年实现扭亏为盈？

不过，近期表现大放异彩的中资股中，多数业绩向好甚至表现抢眼，连年亏损的平安好医生凭什么脱颖而出呢？