为什么巴菲特能够成为股神？

为什么索罗斯能够成为金融巨鳄？

为什么同样的市场他们就能够脱颖而出？

这些为人所知的成功背后，是否有普遍规律？

这是我们每个人都曾经有过的好奇，也是所有交易者苦心钻研的问题。

大多数的投资者初入市场时，都要经历一段艰苦而又漫长的学习期，巴菲特和索罗斯也不例外。早在1956年巴菲特创办合伙公司前，他就已经从20年的储蓄、投资和研究企业以及资金的经历中学到了很多；同样的，1969年索罗斯创办双鹰基金前，他就已经用了17年的时间来锻炼自己的投资技能了。

正所谓“英雄所见略同”，同样是世界著名的投资者，巴菲特和索罗斯虽然投资方法不同，但两人对于市场本质的看法却是相同的，故而，在投资思路、决策过程等方面都有着一些相同之处。

中国股市存在的缺陷

无可否认，鉴于我国国情的特殊性，对于年轻的中国股市而言，目前存在着以下几大缺陷：

1. 新股发行制度不合理。

我国证券市场的新股发行上市制度比较特殊。名义上说是全流通，实际上是小部分高价发行，大部分所谓暂时不流通的股份则是1元1股，一年后就可以上市流通，到二级市场高价卖出。这种以高市盈率发行，夹带着巨量大小非私货涉险过关的发行上市制度，其不公平的程度是显而易见的，也是其他国家所没有的。新股发行给机构提供了一个炒作的机会，高市盈率发行加上机构高中签率，有条件在开盘时狂拉股价，而中小散户无疑例外是殉葬者。

2. 基金制度不合理。

现行基金收费制度非常不合理。原因有两点：一是投资风险由基民承担，而基金公司却稳赚不赔；二是正向引导与激励效果差，而反向引导与激励的效果却很强。基金公司的利益只与交易规模有关，交易量越大，公司收益越高，基金投资收益好坏这一关键要素却成了对公司收益无直接影响的次要因素，显然，基金公司要想获利的最直接、最有效、最快捷、最简单的方法就是想方设法“扩大交易量”。通俗一点说，基金不管盈利还是亏损，其收益均和规模挂钩，申购费、赎回费和基金托管费保证了他们的既得利益，但基民的利益却无法得到有效保障。

3. 独有的大小非问题。

“大小非”是一个历史遗留问题，在2005年之前中国的股市分为不可以上市的法人股和可以上市面向公众发行的流通股。因为之前的法人股不可以上市，所以其上市公司管理层不关心股价，致使投资者利益得不到保护。管理层为了解决这一问题，进行了股改，待股改锁定期满以后，公司法人和股东的非流通股就变成了流通股，和现在的流通股享受一样的权利。而由于“大小非”成本相对便宜，一旦大量集中解禁上市，很容易对市场造成冲击。

4. 交易机制不健全。

在欧美市场，大多实施T+0的交易机制，而且可以买空卖空。而A股市场目前尚未做到这些，这就使得投机氛围浓厚，容易造成市场单边上扬或下跌，股指暴涨暴跌的问题特别突出。

中国股市具有什么特征？

一、是中国股市是封闭的市场。

中国股市由于人民币不能自由兑换，因此，在国际上还是一个封闭的市场。曾经担任中国国家统计局局长的李德水2005年就解释过人民币不能兑换的原因，“担心人民币会遭对冲基金攻击而重挫，就像1997年亚洲金融危机时的韩元、泰铢遭到阻击一样。全球对冲基金现有8000亿-10000亿美元的规模，而中国的金融体系还相对脆弱，如果让人民币可自由兑换，将会遭到对冲基金的阻击”，虽然目前中国的经济实力同2005年相比不可同日而语，但由于种种原因依然受到一定限制。因此，中国股市的走势具有很强的独立性，当然人民币不能自由兑换仅仅是其中的原因之一。

二、是上市公司不分红或者极少分红。

据统计，国外上市公司的分红率在8%左右，而国内尚不到3%。从股市价值理论来讲，股票真正的内在价值是股息及分红，而非资本利得。这样的一个市场到哪里有价值投资呢？据统计，至2010年年末，上市时间超过5年且5年内从未分红的个股多达414只。在2011年6月30日以前上市的股票中，上市以来从未以现金形式分红的公司共有172家。其中有100多家公司上市10年来从未以现金形式分红，成为令投资者心寒的“铁公鸡”。上市公司不分红常常寻找各种借口:业绩亏损不分红、现金不足不分红、因研发或扩大再生产不分红等，总之理由很多。

三、是中国内地股市年平均换手率达到900%。