超百股跌停！“金九银十”不在了？券商机构如何看Q4行情？

9月初，或受政策面利好的消息以及外部市场行情影响，A股市场经过蓄势盘整后出现强势推涨，一度冲高至超3000点大关，不少投资者都盼着“金九银十”真的到来。然而随后即出现回调，今日A股市场三大指数纷纷收跌，沪指跌0.89%，报2929.09点；深证成指跌2.13%，报9464.84点；创业板指大跌2.92%，报1623.79点。两市3224股下跌，114股跌停，仅390股上涨，29股涨停。

图源：Wind

面对此景，有投资者喊道，“我还能上车吗？”而对于如此震荡的A股市场在2019年最后一季度的表现将如何，“银十”是否还在？后市能否走出“N字”，再度掀起一波上涨行情？持股将如何配置？近期不少券商机构纷纷发声预判。

券商机构对Q4行情看法现分歧

相对乐观

光大证券：短期波折是预期内的，仍旧可以耐心持仓。测算的估值隐含GDP实际增速预期约5.8%，市场依旧处于底部配置期。十月贸易谈判有望达成阶段性缓和协议，即便不及预期，短期如出现大幅扰动则可继续加仓，“大博弈催化政策再调整”逻辑也有助市场“长多”。

西部证券：把握任何调整带来的买入机会。一方面，国内总需求（进口+出口+社零）仍持续疲弱，但潜在驱动力逐步增强，四季度有望迎来改善。另一方面，国内固定资产投资内生驱动亦出现增强信号，四季度筑底可期。

国泰君安：全球资产从避险资产向风险资产的回摆还将继续。预计四季度全球大类资产还将回归“避险资产”占优格局。A股方面，尽管当前估值分层，但仍然处于较低位置，市场对于盈利的认知开始深化，伴随后续国内政策的进一步明朗，市场风险偏好有望继续修复。

爱建证券：震荡未改，机会仍在。市场中后期基本维持区间震荡的格局，虽然没有大的上行空间，但下行空间也有限，整体是震荡中的稳定，而这种稳定预计未来也将持续。当然短期的波动会依然存在，但是如果对于收益和风险的预期有正确把握，也就不会被市场波动左右。

摩根士丹利华鑫基金权益投研团队：预计市场维持区间震荡态势，并存在一定的结构性机会。随着海外降息空间打开，预计国内货币政策操作空间也将扩展；经济仍面临一定周期性压力，需要观察是否存在超预期下行因素。若中美磋商10月初能够达成阶段性成果，市场有望维持较高风险偏好。

鹏扬基金：对四季度持中性偏乐观态度，市场机会主要来源于债券资产端收益率下降。债券收益率下行对长期负债者的资产端收益是一种巨大的压力，机构投资者为维持负债端的收益会匹配一些风险资产。

源达：大盘节前维稳预期不变，四季度或有一波收官行情。对于节前的维稳预期比较强烈，指数或将有喜人表现。从中线来看，大盘未来趋势并不悲观，后市依然看好，四季度或有一波收官行情。

相对谨慎

国信证券：回归基本面，逆周期、重防守。当前市场主要矛盾依然是基本面下行，从7、8月的宏观数据来看，大概率上市公司三季报业绩增速会放缓。从目前的各项数据来看，没有任何领先指标显示上市公司业绩有趋势回升的迹象。总体上，四季度的市场行情相对谨慎。

广发证券：秋收冬藏，冷的时候要积极，暖的时候别激进。熊牛转折之年的节奏判断是Q1&Q3进攻，Q2&Q4偏防守，上半年波动大，下半年波动小。自8月提出Mini版Q1行情后，市场上涨，越来越多投资者又开始非常乐观，但其反而再次认为要进入“慢牛中的震荡期”。

申万宏源：四季度中后段的资产配置环境并不友好。贸易协商对于A股市场的负面作用看似已经钝化，不再是黑天鹅，但是中美两国长期博弈客观存在，灰犀牛更值得重视，仍然要做好长征的准备。

和信投顾：股指阴线相连蕴藏重大暗示，大盘2733点以来反弹或面临尾声。总体来看，日K线连阴且破位重要均线，加之放量下跌且伴随长假将至，因此基本面因素的变化具有不确定性，对于当前市场，投资者须采取谨慎策略为宜。

百瑞赢：从技术面看，沪指日线的抄底逃顶指标由红翻绿，且6日线下穿18日线形成死叉，说明短线属于日线级别的洗盘。但是短线下方有2900-2930附近成交密集区支撑带，惯性下跌后关注该区域的支撑力度强弱。在企稳信号没有出现之前，操作上还要保持谨慎，控制好总仓位，规避高位股杀跌风险，耐心等待企稳后的低吸和布局机会。

配置股：科技、消费、金融为主