当前位置:主页 > 银行 >

中国金茂:首次覆盖给予买入评级 目标价 6.93 港元

2019-09-26 09:20 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

评级:买入 目标 价:6.93 港元 核心观点 千亿之上再创辉煌,城市运营铸造核心竞争力。 公司 2018 年销售金额为 1280 亿,进入千亿房企序列。2014~2018 年,公司销售金额年均复合增速为

  评级:买入

  目标价:6.93 港元

  核心观点

  千亿之上再创辉煌,城市运营铸造核心竞争力。公司 2018 年销售金额为 1280 亿,进入千亿房企序列。2014~2018 年,公司销售金额年均复合增速为 56.2%,同期行业增速为 18.4%。公司定位为城市运营商,秉承以城聚人、以城促产的逻辑,依靠自身运营能力创造城市核心区,一次锁定大量优质土储,并以低价拿地。公司已签约 16 个城市运营项目,平均体量为 413 万方,平均商住比为 1:3。目前,已经累计出让 1748 万方,贡献优质宅地 1304 万方。公司明确 2020 年城市运营将贡献 60%的新增土储。

  持有高能级城市核心资产,租金增长行稳致远。公司在一线和强二线城市的核心地段持有大量优质资产,持有面积 150 万平方米,产生租金收入 36 亿元。公司计划到 2022 年持有面积和租金收入分别稳步增长至 200 万平方米和 50 亿元,其中租金年均增长 8.6%。公司旗下的高端酒店和写字楼都已形成品牌优势,有助于进行城市运营项目拓展和完善运营片区配套。同时,持有大量的优质物业可以进一步强化融资优势,公司可以灵活开展资产证券化融资,拓宽融资渠道。

  央企混改稳步推进,公司治理持续优化。金茂一直积极探索央企混改,2015 年至今已引入和平安等优质机构。在保持央企属性前提下,混改的稳步推进有利于提高公司经营活力,增加财务灵活性,协同险资旗下金融与产业资源,促进“双轮两翼”战略的有效落实。随着混改的进行,公司治理也在持续优化,相继出台和落实股权激励及跟投计划,激发公司内部潜能。

  财务预测投资建议

  首次覆盖给予买入评级,目标价 6.93 港元。我们预测公司 2019-2021 年每股收益分别为 0.57/0.71/0.90 元。可比公司 2019 年平均估值为 9.5X。考虑公司城市运营模式和融资优势,我们给予公司 20%估值溢价,对应 2019 年估值 11X,对应目标价 6.93 港元。

  风险提示 :城市运营项目拓展及落地不及预期。融资收紧超出预期。

中国金茂:首次覆盖给予买入评级 目标价 6.93 港元

7000亿保险巨头入股“黄了”!上市公司大幅低开 6月银行结售汇再度转为逆差 [贵州]2019贵州银行黔西南分行综合柜员岗社会雇 山东成武:扎实推进全县社会信用体系建设 一堂拯救万千股民的公开课 国家外汇管理局 首次披露外汇储备币种结构等数 盛源控股:2019年中报净利-3791.50万港元,同比增 中庚集团稳步前行 蝉联华东品牌价值房企TOP2 联合国教科文组织发《北京共识》 推动AI教育进 阿里发布首颗自研芯片含光800 大幅提升AI算力 黄金股普跌:金价连续第4日走低,跌破1490美元创 宝能文旅高管接连挂印而去背后 宝能地产业务将 [全国]2019国泰世华银行(中国)实习生人才储备计划 持续经营能力存疑 中源智人被股转问询 中国光大银行股份有限公司关于独立董事任职资 【专访】刘英:金融业对外开放进程再提速 香港医思医疗集团(02138)向公司一位员工授出100万 山东桓台三家商店因食品安全问题被处罚 [上海]2020上海银行秋季校招在线笔试公告 紫金财险被罚46万:存在未按规定提取准备金的行 8月19日PCB板块涨幅达5% 腾讯控股(00700):对游戏开发商Supercell的控股股东 外资"群狼"猛进攻!外资险企上半年保费增44%,远 安井食品上半年净利增长16% 拟发行不超9亿元可转 生意社:9月24日国内氢氟酸市场价格走势暂稳 7月19日油菜籽与菜籽油比价指数为101.61 见证方舟奖颁奖典礼时刻!2019中国保险业资产负 华泰柏瑞基金管理有限公司公告(系列) 细价股平安证券集团(00231)股价暴涨暴跌 现涨47 [四川]2019年攀枝花市贸易银行总行科技部雇用启 工银文体产业基金袁芳:消费龙头中长期有很高 大摩:下调同仁堂国药(03613)目标价至16.6港元 维 维护资金安全 中国银行信用卡给您“支招” 贷款利率报价机制调整 对中长期贷款具有指导意 光大银行卡发信息说已乐成预约上门营业,是通 [上海]2019年交通银行总行高级地位社会雇用公告 华谊兄弟:实际控制人质押1500万股股票,占公司 惠陶集团(08238)委任裕韬资本为独立财务顾问 益佰制药:实际控制人质押1059.99万股股票,占公 金贵银业:连续3日融资净买入累计1927.92万元( 德赛西威8月19日盘中涨幅达5% 总价94亿元!国航之后,东航也宣布购买35架ARJ 港股异动 | 时代中国控股涨逾5% 拟将时代邻里分 美国三大股指期货跌幅扩大 道指期货跌超300点 美国国债总额不断攀升 举债规模将创新高 家家悦集团股份有限公司关于收到《中国证监会 首批国企一带一路ETF获批 三家基金公司抢先布局 [浙江]2019年浙江省农信联社实习生招聘计划公告 百年老店被指财务造假,一夜跌去626亿,创11年最 奉新加速纺织产业集群发展 引进集群上下游延链 迪士尼美国游客数下降:公园主席称体验感才是 叶海锐:8.28黄金回调看涨不变,方向对了,盈利 上半年社保降费达1288亿元 29省养老保险单位缴费 招商局置地(00978-HK)收购西安国际港务区内商业用 74个新增医保独家产品明年放量 监控品种出局冲 [浙江]2020中国邮政储蓄银行宁波分行校园招聘面 宗校立:国债利率出现倒挂 美元未来将万劫不复 连续两个月客货运量齐跌 国泰航空下调全年盈利 长信基金管理有限责任公司关于长信富瑞两年定 多地银监通知:房地产信托放行标准确定!大型 《关于深化消防执法改革的意见》:放宽消防产 恒生ETF(159920)融资融券信息(09-05) 证监会公布2019年证券公司分类结果 南方共同市场或难以构建统一货币 “领带大王”曾宪梓:捐2.6亿元资助内地教育 捐 太平洋酒吧(08432)附属订立物业租赁协议 为期7年 楼市限售限购双升级!社保基金结余6.96万亿元! 复星旅文亚特兰蒂斯70亿ABS项目状态更新为“已受 五菱汽车(00305)预期中期净溢利同比大幅下跌80% 首席分析师:欧元、英镑、日元及澳元的短期技术 复星旅游文化(01992)未根据有关Thomas Cook建议资本 超低利率令美国公司发债忙,苹果公司也参与, 宏大爆破:大股东质押1359.91万股股票,占公司总 禹洲地产底价4.64亿元摘得青岛市3宗地块 上汽集团:拟以储架发行方式申请发行不超过2 太平洋航运(02343)业绩遭寒流,大行却用坚定“ 中国核心资产的投资价值与逻辑 市规划和自然资源局大鹏管理局关于〔龙歧-水头 招商银行怎么检察当日刷卡限额? 海南天然橡胶产业集团股份有限公司关于签订《 大华银行:英镑/美元继续反弹 但突破1.2550的概率 31日邯郸型材价格主稳个涨 巨汇ggfx:个人怎么进行外汇投资,个人外汇如何 养老保险前面10年按照100%缴纳,后面5年按照80%缴 5000亿ETF市场再传大消息!又一创新品种来了,自 媒体:房价绝对不会再无序地上涨 炒房客的寒冬 8月23日湖南地区锡精矿市场报价 中天金融:控股股东质押2218.9万股股票,占公司 西安银行行长辞职 第二大股东6.3亿股份遭司法冻 美股盘前:九城暴涨33% 富国银行涨超2% 新任CEO千 美国航空集团(AAL.US)Q3营业利润8.08亿美元,同比增 2019年08月23日山东潍坊诸城玉米油价格 正荣地产:前8月合约销售金额792.07亿元 光大银行提额钱存在储备卡里可信用卡显示姑且 广西秋茧持续上市 生丝高位上涨 借呗续借可以取消吗?支付宝借呗续借怎么取消 上证50ETF收涨 50ETF购8月2950涨幅79.10% 万咖壹联中期扭亏为盈赚7518万元人民币 联储证券斩获“2019英华奖·中国券商资管最佳创 招商银行要怎么导出账单?