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高质量发展决定人民币国际化未来

2019-07-11 13:31 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

高质量发展已经成为中国经济发展的明确方向和必然要求。高质量经济发展决定着 人民币 国际化的未来,而高水平金融开放有利于实现高质量经济发展。 更高水平的金融开放有助于

  高质量发展已经成为中国经济发展的明确方向和必然要求。高质量经济发展决定着人民币国际化的未来,而高水平金融开放有利于实现高质量经济发展。

  更高水平的金融开放有助于提高国内经济效率和金融效率,也对世界产生积极影响;强化国内外经济金融联系,提高国内企业和机构的风险管理水平和抗风险能力;增强经济发展的包容性,实现中国经济惠及更多国内和国际民众的目标。

  由中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心主办的“2019国际论坛”日前在京举行。中国人民大学国际货币研究所在论坛上发布了《人民币国际化报告2019——高质量发展与高水平金融开放》。课题组认为,高质量经济发展决定着人民币国际化的未来,而高水平金融开放有利于实现高质量经济发展,必须通过进一步改革为高水平金融开放创造必要的前提条件。

  人民币国际化指数强势反弹未来发展面临四重转变

  课题组认为,2018年,在保护主义抬头、全球经济下行风险上升、增长动能趋缓的不利外部环境下,中国经济表现相对出色,同比增长6.6%,经济运行总体向好,稳中有进。人民币汇率相对稳定,双向浮动特征明显,国际收支趋于平衡,宏观审慎调控取得了良好的效果。在贸易计价结算、金融计价交易、国际储备等领域,人民币使用止跌回升,在全球货币体系中的地位进一步巩固。历经一轮波动周期,人民币国际化企稳提速,人民币国际化指数(RII)自2017年三季度末的1.90开始走出低谷,2018年末,RII为2.95,较2017年初回升了95.8%,实现强势反弹,环球同业金融电讯协会(SWIFT)官方数据显示,人民币位列全球第五大支付货币。

  过去十年,人民币国际化从无到有、从贸易项下向资本金融项下发展,从小币种晋升为全球第五大储备货币,取得了辉煌的成就,也积累了许多经验和教训。2019年是人民币国际化十周年,也是下一轮SDR货币篮子评估的关键一年。站在新起点上,人民币国际化发展将面临转变,在平衡中走向成熟。

  展望未来,课题组指出,人民币国际化发展面临四重转变:

  第一,环境转变。十年来,人民币国际化发展的国内外环境发生了深刻的变化,从国内形势来看,中国宏观经济迈入转型调整期,从高速增长转换为中高速增长;国际收支结构从双顺差转向经常项目顺差、资本项目逆差,增长放缓甚至下降;金融市场更加开放和敏感,各类价格波动加剧,汇率由前期的单边升值转换为双向波动,短期资本流动从前期的持续转换为流出入快速变化。从国际环境看,全球经济扩张放缓,保护主义上升,对贸易与投资产生抑制作用;主要货币竞争更加激烈,从十年前国际货币体系改革呼声高涨到当前各经济体强化各自主权货币地位;随着人民币国际使用与影响力增强,其收到的关注度上升,面临的责任和阻碍也进一步增多。国内外环境的变化,将影响人民币国际使用的规模、结构、路径等。

  第二,动力转变。人民币国际化处于政策推动为主到市场驱动力为主的动能转换阶段。在近三年的发展中,这一动力转变已初露端倪,未来将进一步巩固深化;市场需求是人民币国际化的内源动力,政策大态势人民币国际化的辅助力量在当前复杂多变的国内外形势下,跨境人民币使用政策已基本到位,各类渠道已基本打通,市场供求将成为决定人民币国际使用的主体部分。在市场驱动为主的模式下,人民币国际化发展必然会呈现市场形态,非直线攀升,而是波动前行:人民币国际化发展必然会紧扣市场需求,在实体经济与金融发展中发挥更为积极的作用。

  第三,结构转变。人民币国际使用结构由贸易为主体向资本金融为主体转变。十年来,跨境人民币使用结构出现了显著变化。尽管贸易仍然是人民币跨境使用的基础项目,但其份额呈现持续下滑态势:资本金融项下,特别是非直接投资的资本金融项目快速攀升,占比超过六成,成为跨境人民币结算的主体部分。2019年,随着我国经济发展,金融市场开放,这一结构将持续并得以巩固,人民币投融资将更加活跃。同时,值得关注的是,随着人民币投融资成为跨境人民币收支的主体部分,人民币跨境使用及金融体系面临的风险和波动性也会由此上升。

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