从棉花看这个市场：不断演进的追逐

秋高气爽，难得周末有时间坐下来，好好梳理下，好好想想之前的这个纷乱的市场，梳理一下之前的行情。其实现在来看，五月份的大跌行情，确实给了我更加深刻的对这个市场的理解，之前虽然有些东西知道，但是没有真正体会过就很难知行合一，阳明先生所谓，知而不行，是谓不知，诚然。

前几天有个朋友提了一个问题，市场是什么？我只能就自己的理解回答下商品市场是什么，其实本质上，商品市场就是一群人，而这群人在这个市场里面干什么？就是交易商品的现在和未来。所以这里就很明显有三个要素，第一个就是人，纵观历史也好，自然也好，其实只要一个群体里面，如果个体是有自主的应对能力的，那么这个群体就会表现出不断演进的状态，只不过人类站在生物智商的制高点上，表现的更加灵敏，可能躲避灾难的同时，也更加会犯错而已，当然知错能改，善莫大焉。然后接下来的要素就是商品的现在和未来，商品的现在是什么？就是商品的当前基本面状况，这是一个静态的状况。而商品的未来是什么？未来没有来，所以只有预期。一般的方法论是怎么样的，就是按照商品的现在，通过参与市场的人，推演得出商品的未来预期，这是最容易理解的思路。但这里面有个什么问题，就是决定论，但实际上并不是这样的，有人参与的东西就会复杂化。另外，这个定义中唯一一个动态词，交易，这就包含了很多主动的成分，基于现在，基于预期参与市场，那么必然市场会出现相应的结构变化，从而改变这个市场，其实就是一种反身性效应，这个后面我会以棉花市场来说明。本质上索罗斯的《超越金融》一书的书名是对的，很多市场的东西，实际上就是关于人的东西。

最近看了一篇文章，讲到原生家庭的问题，说20世纪中叶，有心理学家提出，正常的成长发生在一种普通的、可预期的环境中，在这种环境下，孩子们能够获得足够的安全感、足够的食物、足够的关爱、足够的和平等等，但具有讽刺意味的是，他们认为的这种普通的、可预期的环境既不普通，也不可预期。

其实类似的，经济学家认为的均衡的市场也不普通，也难以预期，有人参与的东西，就充满了博弈，所以一根筋的方法论，必然会遭受很多的失败。那么难道市场就真的不可预期么？当然并不是，其实技术分析提供了很好的方法论，但不要误会，虽然技术分析确实有用，但是我说的并不是技术分析本身，技术分析本质上只是提供了一种市场的分类方法而已，说白了就是什么样的技术结构下，大概率会出现什么样的市场走势。而在这个市场本身演进的过程中，虽然不同时期矛盾千差万别，但有一些市场结构和市场行为模式其实是非常类似的，其背后本质上就是人性的固有特性在起作用，所以这就造成了这个市场有一些模式是可以识别的，所以从这个角度看，研究市场我认为就是需要更好的去识别这些模式以及其中的偏差。

最近在重新精读《孙子兵法》，慢慢理顺了这本书的构架，其实就会发现，其实战争的方法论与研究交易的方法论有极大的类似性，所以我在看《克罗谈期货策略》中看到一个外国人推荐这本书，真的一点不奇怪。类比来看，《形篇》、《势篇》实际上就是整体的形势分析，类同于基本面分析，确定整体战争或者说整体市场的大格局，国家的强弱，庙算胜负多少。而后的《虚实篇》、《军争篇》则更多的讲究战术方面的东西，心理方面的东西，其实某种程度上就是市场心理的分析和应对。而后面的《九变》、《行军》、《地形》等篇幅，则讲究具体的应地制宜，本质上也是一种分类方式，非常类似技术分析从盘面信号解读市场和采取应对措施。下面我结合棉花市场来说明一下方法论问题。平时在生活中，实在很少能遇到能深刻交流这些东西的朋友，很多人可能觉得我说的故弄玄虚，或者完全不在乎，有时候写出来一方面是记录下思考，一方面也是希望有人能看明白这些东西吧。

月份无疑是整体市场过于乐观了，都以为会重演去年的行情，但市场集体的乐观情绪带来的多头的集体增仓，拥挤交易明显的体现出来了，前一篇文章我解释过预期，现实和价格之间的关系，而这个地方表现的极其明显，拥挤交易，但是价格没能维持住预期，反而在市场下游走弱的过程中，群体预期不断的失望，价格持续走弱，而特朗普加征3000亿的推特则直接将悲观情绪推向了高潮，市场情绪崩溃，拥挤交易带来的踩踏出现，市场两个跌停。