发生了什么？衍生品市场被迫暂停交易 成交量暴跌9成 恒指也应声下跌 港交所刚刚公布原因

　　9月4日暴涨近千点创下去年11月2日以来最大单日涨幅之后，港股9月5日走势令人大跌眼镜。

　　9月5日早间恒指一度拉升，午后却出现跳水，截至收盘，跌0.03%，报26515.53点，成交额相较4日大幅减少，全天成交额831.59亿港元。

　　更值得注意的是，由于衍生品市场出现交易故障，港交所更是在下午2点暂停了衍生品市场交易。

　　5日晚间，发布确认，由于供应商提供的交易系统软件出现问题，影响衍生产品市场；正与供应商合作解决此问题，并将适时提供最新消息。

　　港交所公告，香港交易所与相关系统供应商经过详细的调查及检测后，决定9月6日恢复衍生产品市场之交易。

　　5日下午，港交所行政总裁李小加对中国记者表示：“在任何一个市场，停市都是一个大决定、一个不能随便做的决定，只有在我们判断市场运行已不再有序的情况下，才会做出停市的决定。9月5日下午2:00时，我们判断衍生品市场已不再有序，因此做出了停市的决定。这种判断永远不容易。我们正在继续调查事件的根本原因并会尽快向市场公布。”

　　四因素导致恒指大跌

　　9月5日，恒指由早盘涨近175点逐步回落，午后开盘略作震荡便急速跳水，未能延续4日涨势，截至收盘报26515.53点，跌幅0.03%，全天成交额831.59亿港元。

　　而4日暴涨的香港地产股5日拖累指数最大，全线下跌，截至收盘，跌幅前五的跌3.13%，报44.85港元/股，跌3.1%，报37.5港元/股，跌2.87%，报115.1港元，发展跌2.83%，报10.3港元，跌2.15%，报89.4港元。

　　4日大涨的香港零售股5日也普遍回吐，大跌7.89%，跌7.63%，跌2.59%，跌2.22%。

　　中泰国际(香港)颜招骏认为，5日恒指走低也受到权重股份拖累，包括4日大涨的本地地产股，、、香港交易所等，9月5日中资股相对来说走势强劲，因此的走势较恒指强，9月4日，中央定调似乎增加了稳定经济的决心，同时市场都憧憬本月有降准，利好中资金融股领涨。

　　光大新鸿基股评人温杰向记者表示，有四大原因造成恒指跳水回落：

　　首先，早间恒指升至接近26700点，部分投资者认为短线上行空间有限，再追货意欲不高，反而倾向沽货，为大市造成沽压。

　　其次，周三急升的股份出现回吐，拖累恒指。

　　第三，从技术上分析，恒指26500点位为初步支持，恒指跌破该水平后，引发投资者，特别是自动程式盘沽货。

　　第四，港交所午间宣布由于衍生产品市场的电子交易系统出现持续连接问题，下午2点其暂停衍生品市场交易以及收市后时段交易，机构性投资者难以做对冲，因而减低持仓，这是一条非常重要的原因。

　　“因为期货或期指有杠杆，加上交易成本较低，机构投资者一般会利用期货市场作现货市场的对冲，例如当现货市场出现急性急跌，他们则可以在期货市场部署，但由于5日停止交易未能做对冲，为减轻风险，机构投资者就会减低持仓，导致成交量下降。”温杰表示。

　　系统早在9点30分已出现异常

　　9月5日上午，港交所市场网站(HKEX.com.hk)及集团网站(HKEXGroup.com)受技术问题影响，无法打开，午间港交所宣布暂停衍生品市场交易。